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景顺长城基金管理公司的策略报告认为，2006年将是中国证券市场的转折年――A股市场加速与国际接轨并基本完成与国际接轨的目标。
A股市场面对难得机遇
该报告认为2006年A股市场的相对吸引力不断增强。资金会继续寻找新的投资机会，争
取更佳回报。中国A股的走势近几年极为滞后，自然会倍受关注。从最近外资申请QFII的趋势已可见端倪。况且，经过2005年7月的人民币小幅升值，现在的QFII已经确信人民币升值是个长期循序的过程。2006年申请QFII再不单是为了人民币升值，而是更看重中国A股的潜力。
从国内的投资机会和成本考虑，A股市场在2006年面临的机会大于风险。经过2005年的债券牛市，随着债券收益率的下降，目前债市的吸引力已经大幅下跌；而房地产市场在政府抑制房价上涨的背景下，对投资者的吸引力也在逐步下降；相反，经过这几年下跌后估值大幅下降的A股市场投资价值凸现。况且，在极度谨慎的投资心态下，A股目前的估值对未来的风险(包括企业盈利增速放缓，新老划断等)已经充分反映。景顺长城基金认为，2006年一些意料之中的负面因素已不足以导致市场在目前的基础上继续下跌。因此，困扰市场的重大课题破解带来机制的转变、QFII额度可能大幅增加等因素，都可能导致市场信心恢复，触发A股的上涨。
继续保持股票高仓位
由于A股市场目前的估值具有吸引力，而企业盈利增长前景总体也较乐观(长期看好，短期风险也不大)，景顺长城基金表示将保持较高的股票资产配置比例。
从结构看，在经济高增长的背景下，商品市场处于牛市，利率有提高的可能，人工成本上升，企业要承担更多的社会成本(安全、环保等)，所以制造业的盈利压力相对较大；另一方面，消费服务类盈利前景较好，拥有资源的公司价值将提升，拥有垄断力量的公司盈利也比较稳定。因此，景顺长城基金将建立面向内需、以成长股为核心的组合。同时在行业选择上，组合将以消费服务类为主，公用事业类为辅，具有价值吸引力的周期类为补充。
(韩如冰)
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