华安基金：市场出现一定震荡 中期前景继续乐观

　　基金表现与分析

　　本周市场大幅上涨，上证指数上涨4.17%，上证180指数上涨4.88%，深综指上涨4.50%，华安6个主动型股票基金平均上涨2.94%。基金安顺(资讯 行情 论坛)今年以来净值增长名列26家大规模封闭式基金的第5位；华安180(资讯 净值 论坛)今年以来净值增长在54家股票型基金中排名第13位。

　　A股市场：回顾与展望

　　本周尽管只有三个交易日，但市场涨幅超过了4%，日成交金额大幅放大，并一举收在1200点以上。

　　本周行情围绕股改而展开的特点相当明显。周三招商银行被巨量买盘牢牢封于涨停位置，将对价行情推向了一个新的高度，在“挣钱效应”的示范作用下，市场做出了积极响应，即将进入股改程序的个股以及新复牌的准G股涨势犀利。

　　周五出台了《上市公司股权激励管理办法(试行)》和《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，对市场均构成长期实质性的利好，在目前的多头气氛下，这也对市场走强也起到了进一步推动作用。

　　在短期加速上涨后，市场将可能出现一定的震荡，但我们对中期前景继续持乐观态度。

　　国债市场与公开市场操作

　　一级市场：上周短期融资券继续加速扩容，发行了05广药CP01、05长电CP01、05中石化CP01等3支融资券，合计发行规模为132亿元，其中1年期短期融资券发行利率处于高位，05长电CP01信用等级为A-1+，发行收益率达到3.19%，05广药CP01信用等级为A-1，发行收益率为3.81%。

　　二级市场：上周债市创出新高，从收益率曲线来看，长端收益率已基本恢复至9月底的低位水平，短端受制于货币市场利率反弹仍高于9月底的低位水平。目前从宏观因素看，未来两个月物价水平难以走高，估计同比均在2%以下，当然，据说统计局1月份要调整CPI权重，其可能的影响需要密切关注。11月份，固定资产投资增幅再次回到29%的高位，央行对投资增速增长过快和通货膨胀依然保持警惕，但总体看，目前债市所受到的来自经济运行的压力依然相对温和。从资金面看，第一季度到期资金回流高峰制约央行过分抽紧市场流动性，央行新近再次上调小额美元

存款利率也表明其维持本外币负向利差的基本意图，但另一方面央行引导融资券发行利率上行也表明其对前期货币利率适度反弹的默认，因此货币市场利率将基本维持窄区间震荡。从目前情况看，市场持筹心态稳定，后市有望继续惯性推高。

　　央行公开市场操作：上周央行公开市场操作因周二放假而减少一次，周四操作总量700亿元，12个月央票400亿中标利率1.9005%，300亿7天回购，利率1.5%，实际净投放50亿元，预计在春节前央行的公开市场操作将继续考虑市场的流动性，资金面总体较为宽松。