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进入2006年后，债市和股市均以上涨来迎接新的一年。上证国债指数(资讯 行情 论坛)开在109.11点，之后一路上涨并有加速之势，周五收于109.55点，逼近10月20日109.73的高点。银行间回购利率继续走低，7天回购利率下降到1.49%，显示资金面仍很充裕。而国债余额管理，人民币升值压力以及质押式回购制度的变革将对债市产生支持作用。未来的风险在于企业债、金融债等品种的大量发行，供给超过需求。
股市的上涨对可转债产生了强烈的推动作用，特别是4日招行转债复牌后，大涨11%，拉动转债指数单天上涨3.37%，是转债历史上单天涨幅最大的一天。除了招行转债，其他偏股性转债如歌华转债、万科转2、华菱转债、雅戈转债(资讯 行情 论坛)等也上涨3%以上，涨幅居前。全周24只可转债中，只有流动性差、且偏债性的创业转债下跌。
可转债市场的普涨使得加权平均到期收益率下降到0以下，而根据历史经验，1%以下的风险就较大，虽然投资者对股市的未来目前还较为乐观，但对可转债投资者来说，已经是到了收割的季节了。
(华夏基金管理有限公司 固定收益部)
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