巨田基金：2006年股市已具备发生转折的基础

　　本报记者 易非 深圳报道

　　巨田基金管理公司日前指出，从跨市场资金配置的角度看，2006年中国股市具备了发生转折的基础。如果2006年中国股市能够形成转折，启动因素可能是中国股市加速对外开放，也可能是新股发行重新启动。

　　巨田基金在新近出炉的2006年投资报告中指出，中国股市持续下跌与中国经济持续增长的背离，有效降低了中国股市的估值水平；中国股市持续下跌与全球其他股市上涨的背离，使得中国股市更具有比价优势。股权分置改革的补偿机制进一步增加了中国股市的吸引力。

　　报告同时表示，2006年中国股市的制度变革影响深远，其中对股价冲击最大的两项因素是扩容增加资金需求和二级市场博弈格局的重大变化。股改扩容和融资扩容引发的巨大资金需求将导致中国股市整体价格水平的下移，而二级市场博弈格局的变化将冲击中国股市当前的二元结构，主要体现在劣质

股票的大幅下跌上。

　　针对2006年的投资机会，巨田基金指出，股票市场一方面反映基本面的发展变化，另一方面也反映投资者的价值观念变化。2006年中国经济主题是增速放缓、

人民币升值、“十一五”规划和资源价格改革，这些主题都会带来相应的投资机会。另外，2006年是中国股市价值投资深化的一年，上市公司的估值标准将走向多元化，上市公司价值挖掘将更加深入。

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