成立4个月建仓完毕 工银瑞信看好2006只买不卖

　　早报记者 肖莉

　　国内首个银行系基金公司——工银瑞信基金管理公司昨天在上海举行第一次投资者见面会，工银瑞信投资总监江晖表示，工银瑞信看好2006年股市，旗下首个银行系基金——工银瑞信核心价值基金已建仓完毕，在成立4个月来，工银瑞信只买入股票，并未主动卖出一个股票。

　　工银瑞信核心价值基金是国内第一个银行系基金，于2005年8月26日结束首发，首发的净认购金额达43.45亿元人民币，为去年当时国内同类型基金的最大募集金额。该基金股票投资占该基金资产净值的比例为60%～95%，债券及现金资产则占5%～40%，股票主要投资于经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司。

　　江晖昨天透露，工银瑞信核心价值基金成立以来规模相对稳定，截至2005年12月30日，其基金规模仍然超过39亿元，基金已于去年年底完成建仓计划，

股票仓位超过60%，基金净值随大盘稳定波动，2005年期末净值在面值以上。江晖称，工银瑞信核心价值基金成立以来，对个股只买不卖，除了一个股票因为股改持股比例超过有关规定而作出被动减持。他表示，在工银瑞信核心价值基金的股票池中，重点选择了零售、食品、信息技术、先进制造、医药和银行等行业。

　　目前，一些机构提出2006年企业盈利增速放缓将决定A股市场很难走高，工银瑞信基金公司研究总监詹粤萍昨天对此判断作出否定。詹粤萍认为，企业盈利增速的放缓，是决定A股市场走向的一个重要因素，但不是决定因素，除非回落的速度超乎预期，导致估值水平远高于其他市场。

　　詹粤萍称，2006年将是长线资金入市的最佳时机，因为尽管国内的重组和并购的环境有待改善，但股改后的总市值与重置成本比较，会改变长期资金的流向，在

能源、原材料、交通运输、公用事业等行业，已经出现了静态估值低于香港市场的股票。

　　在这类投资静态估值低于香港市场的股票中，詹粤萍认为应关注两点：首先，这些行业是2003年和2004年的利润大户，里面有些行业2005至2007年的业绩并没有完全被市场所认同，动态估值可能不那么有吸引力；其次，在这些行业中，相对业绩稳定的行业，可能会在未来2年采取分红的措施，使得投资价值显现。

　　对于目前市场中一些短期热点，詹粤萍认为，在资金推动下的牛市中的陷阱多过熊市。“我们不关注短期的市场热点，特别是概念性的、短暂的投资机会。对投资主题而言，我们更相信由于人口结构变化和技术进步对行业和上市公司的影响，这些影响将反映在企业的经营和业绩上。”詹粤萍表示。