国海富兰克林：股改效应明年显现 购并全面兴起

　　记者 周宏

　　股改的制度效应将在明年显现，购并将全面兴起，海外上市的大型国企回归，境内外市场联动日益密切。国海富兰克林基金最新发布的策略报告对于2006年的A股市场做出上述预测。

　　国海富兰克林基金认为，股改的顺利推进将在明年中期恢复市场的融资功能，新的IPO将带来新的投资机会，A股将结束边缘化的尴尬境地。更重要的是，在完善A股市场制度的道路上，股改迈出了关键性的一步，游戏规则的优化将对市场产生深远的利好作用。全流通使得全体股东的利益首次趋于一致，股权增值将替代融资圈钱成为实现大股东利益的主要方式，这将明显提升A股的投资价值。同时，全流通使换股收购成为可能，购并将全面兴起；而敌意收购将使得低估的公司获得重新定价的可能。

　　国海富兰克林基金同时认为，下列因素仍将困扰A股市场:一是绩差公司整体仍然高估，全流通将使其加速边缘化，对市场的冲击不可小视；二是宏观经济的波动和企业盈利能力的下降可能超过预期；三是市场面临新老划断、大型国企IPO、限售股份开始流通等重大事件，可能引发股指一定的波动。四是过去几年积累的全球资产泡沫如何被实体经济吸收，及对

中国经济产生的冲击，将成为市场面临的重大外部挑战。

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