易方达50基金经理马骏：市场状态会比较平稳

　　易方达50基金经理马骏

　　整体预计明年的行情会比较平稳，股指上升和下降的空间都不会太大，但有些行业会表现突出。

　　对行情有利的因素是A股相对H股的估值较低，很多股票都进入投资的安全区域。随 着QFII的大举进入，他们的估值标准也在影响着整个A股市场。比如他们对很多行业的看法，会逐渐被市场所认同。随着QFII规模的逐步壮大，市场估值标准会逐步国际化。香港作为国际金融中心，其股票市场的估值标准具有较高的参考价值。据统计，H股有20多家有A股，目前已股改了的有6家，相比较而言，考虑股改的因素，其中70%的样本A股价格比H股都要低10-15%。

　　但明年的宏观经济并不是十分有利，经济增长速度会放缓。特别是下半年，前两年投产的项目产能将会集中释放，特别是钢铁、煤炭等行业，供求关系将会有压力，产能过剩不可避免。

　　但另一方面，内需的旺盛会给一些行业带来投资机会。比如说基建行业，它不存在产能过剩的问题，由于生活水平提高，基础设施建设的需求大大增加，它不仅不增加新的产能，还能消化钢铁水泥等过剩的产能；还有比如工程机械、军工类

股票也有机会。中国是全球的制造业中心，它需要大量的现代化的装备来提高制造水平；此外还有机场、港口以及金融服务业。国外机构对于国内银行的估值发生了很大变化，他们把坏账放在评估体系的次要位置，而把金融政策的稳定性放在首位。

　　总体来看，明年的市场会比较平稳，不会出现大面积的个股机会，将视行业的不同，受宏观经济影响的不同，投资机会也会有不同。

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基金2005年度回顾与展望小调查

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已是强弩之末 明年再涨20% 现在难以确定 [专题] [发表评论]