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进入12月以后，市场逐渐回暖，尽管指数累计升幅并不大，但其中的一些大盘蓝筹股，如石化、地产和银行等股票不断以小阳线的方式稳步上涨，这是近期市场典型的特征。这种状况的出现，是否意味着一轮跨年度行情的出现呢?
虽然目前得出大盘在走跨年度行情的结论还为时尚早，还有待观察，但近期股市出现的一些现象应该引起我们重视。一方面，现在市场上的一批大盘蓝筹股的估值极具吸引力
，部分股票甚至比H股还低。当前上证50市盈率为13.4倍，考虑含权因素后的实际市盈率在10倍左右。前期下跌的一批周期类股票，如煤炭和工程机械等，市盈率大都在10倍以下，超跌后是否将出现价值回归?类似的情况在其它大盘蓝筹股身上会否重演?
另一方面，大盘蓝筹股比较高的分红收益率，是否能吸引场外资金陆续进场?这又是一个令人感兴趣的年末话题。目前市场中有一批股票，其过往五年平均年度分红与目前股价之比高于5%，而现如今五年期国债的收益率大约为4%左右。当然，风险类资产应当比无风险类资产隐含更高的风险溢价，但现在的问题是，目前这种溢价是否超出了其长期均衡值，市场会不会出现纠偏的机会?
虽然近期市场价值类股票表现较好，但我们始终不能忽视成长类股票，因为成长是股市永远感兴趣的话题。
目前A股市场说成长故事缺乏好的素材，而发生在我们身边的倒不乏其例，如近期的无锡尚德，几个月前的百度。这些高增长公司的上市，不仅仅给投资人带来极大的兴奋和盈利的机会，更重要的是，它润滑了资本市场，有利于提升投资信心和提高资本市场资源配置的效率。遗憾的是，这种机会却与A股投资者无缘。
笔者始终相信，如果这些选择境外上市的公司在沪深证券市场上市，A股投资者也一定非常认同。看看G天威等成长股今年的走势，再比较一下无锡尚德与G天威这两个公司的基本面，我想投资者剩下的唯有感慨：A股市场难道缺钱吗?目前国内居民储蓄存款加上企业存款都快接近30万亿元了，而A股市场的流通市值还不到2万亿；再看看国内游资在房产业、煤炭业、有色金属行业及H股市场的身影，我们不难得出结论：不是市场缺钱，而是市场出了问题。
资本市场最基本的功能就是投资和融资，而目前的市场，投资者和融资者都不太满意，长此下去，其对场外潜在的投资者和融资者也将失去吸引力。目前的困局，其实谁都明白，大道理也无须多说。股票市场就是不断演绎故事，只不过这种故事需要在信息披露真实和充分的前提下演绎，至于说者和听者之间的博弈，还是交给市场吧。(作者为广发基金公司投资管理部副总经理、广发小盘成长基金基金经理 陈仕德)
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