基金热议2006市场走势 十一五概念行业受青睐

　　记者 李侠

　　年关将至，面对持续低迷的A股市场，宏观经济如何发展？明年市场走势如何？投资机会又在哪里？这都成为基金公司等机构投资者们最为关注的焦点。近期，各大基金公司纷纷召开了投资策略报告会，就宏观经济的走势、市场结构的变化、“十一五”规划对不同行业的影响以及由此带来的市场机会等问题进行分析探讨。记者发现，虽然各家机构对明年走 势的看法有所差异，但大多数机构均认为，明年仍有一定的投资机会。

　　12月15日，湘财荷银基金公司2006年投资策略报告会在北京举行。“甲光向日金鳞开”——对于即将到来的2006年，湘财荷银用这句古诗表达了他们的乐观。“2006年将是充满希望的一年”，投资者的信心正在逐渐得到恢复，政府正在以积极认真的态度支持股改、维护市场的稳定，无论是成长类公司还是价值类公司都蕴含着新的投资机会。博时基金在上周召开的渠道媒体沟通会上，对于2006年的市场走势也表示了同样乐观的态度。

　　当然，众多的机构投资者中也不乏持较为悲观的态度看待后市者，例如，有机构认为，当前A股市场存在较大的估值困惑，内外投资者对市场认识分歧严重。虽然A股市场估值指标与国际市场相比具有一定优势，而

人民币汇率升值的预期也强化了这一优势，但由于GDP增长不能有效传导以及扩容的担忧、考核机制失效、未来业绩压力等作用，这些优势并不明显。如此看来，“2006年A股市场仍然难以走出低迷，新老划断等因素仍将困扰市场”。

　　虽然不同的机构对于后市看法有所分歧，但所有机构均认为明年仍存在一定的投资机会，同时，各家纷纷对自己所青睐的行业进行了分析。

　　申银万国的策略分析师陈李认为，明年以下领域所涉及的行业有可能超预期增长：农村消费，诸如家电、电话、微型卡车等；服务业，

人民币升值提高非贸易品部门的相对报酬，大量资金将涌入服务业，推动公共文化服务体系、公共信息传媒规模超预期增长；节能领域，节能设备行业未来在政策扶持下，必有良好表现；融入全球生产链企业，相当一部分国内企业通过进入跨国企业采购链，从而实现订单增加和技术进步的良性成长循环。

　　湘财荷银将2006年的投资策略确定为：“追求可信成长，兼顾优质价值，优选景气行业，参与转型机会。”在具体投资操作上，投资总监刘青山表示，湘财荷银将采取“成长+价值”的“哑铃型”投资策略：在成长方面继续关注那些受益于国际产业转移、受益于政策支持的投资增长(节能、瓶颈行业等)或本身所处成长性行业并继续增长的公司；在价值方面选择那些国际估值比较偏低但有较高股利收益率、或具有并购价值或有可能受益于人民币升值、要素价格调整带来的资产重估的公司进行重点投资。

　　华夏基金认为目前已具备投资机会，未来市场将呈现结构分化的特点，受益于“十一五”规划等，在未来几年有较大成长空间的行业，如军工、电网设备、新能源、数字电视、3G通讯设备和电信软件、轨道交通等；受益于人民币升值的行业，如商业地产、银行、公用事业等价格有上调可能的行业以及传统意义的交通运输、消费类等抗周期防御型行业，有较大的投资价值和机会。

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