华夏基金：明年将完成熊牛交替 现资金推动行情

　　本报记者 王军 北京报道

　　华夏基金股票投资部执行副总兼华夏回报(资讯 净值 论坛)基金经理石波认为，2006年的股市将是熊牛交替的一年。他是在日前于北京举行的华夏基金2005年投资回顾暨2006年投资策略报告会上作上述表示的。

　　石波认为，随着

房地产、钢铁、石化、电力等周期性行业和制造行业景气度的见顶回落，随着QFII、银行系基金、年金、委托

理财资金进入证券市场，市场会出现资金推动的行情。

　　华夏基金明年重点关注的股票包括受惠

人民币升值的资产类股票如商业地产、干线高速公路、商业股中的连锁超市和精品百货，消费类股票如食品饮料、品牌中药，服务类股票如金融服务、通信传媒。

　　这主要有三个方面的原因。从政策面看，股改有利于股市步入拐点。中短期内，股权分置改革不允许股市下跌；长期来讲，股改有利于提升公司治理结构，国有企业有望实现考核机制改变和管理层持股，民营企业大股东和流通股东利益将趋于一致。而在全流通之后，投资者能够通过并购实现价值投资。此外，十一五规划、人民币升值和宏观调控政策的松绑都会对2006年的股市产生积极的刺激作用。

　　从基本面看，上市公司盈利前景不乐观，但是市场估值水平已下降到历史低位。

　　从资金面看，虽然短期场内资金紧张，但外围资金充沛。中短期，由于股改和年底结算等因素，股市筹码需要大量资金承接。但中长期，股市的外围资金充沛。主要是因为：M2快速增长，而贷款增长乏力，存在大量社会闲置资金；货币市场利率维持低位；实体经济景气度下降、房地产市场和债券市场吸引力下降，股市吸引力增强。