上投摩根基金：明年二季度可能启动新老划断

　　本报讯 (记者 谢潞锦) 上投摩根基金管理公司发布的最新一份研究报告认为，按照中国证监会研究中心主任李青原的解释，启动“新老划断”的条件有两个：一是占总市值60%至70%的200至300家公司完成股改后，即可启动新老划断、恢复新股发行，不必等到1400多家上市公司全部完成股改之后再进行；二是200至300家上市公司的股改在一年的时间段内完成较为适当。根据股改的进程，预计需要到明年4月中旬完成；如果按照70%的比例标准以及当前股改的进度，需要到明年5月底完成，这时就可以推出“新老划断”。因此我们认为，2006 年4月至5月很有可能是“新老划断”的启动时机。

　　该报告同时分析，四大主题将成为明年的主要投资操作方向：

　　第一，新

能源与循环经济。这一主题包含的内容有：能源使用效率的提高、替代清洁能源的开发利用、可回收物资的循环利用。

　　第二，铁路交通。根据我国《中长期铁路网规划》，未来15年中国铁路建设需要投入资金2万亿元，即平均每年需投资1300亿元左右。并且，日前铁道部对外宣布开放铁路建设领域、铁路运输领域、铁路运输装备制造领域、铁路多元经营领域四大领域，同时对合资铁路经营机制和经营政策等七个方面加大改革力度。

　　第三，城市交通与公共设施。目前，我国立项和在建的城市轨道项目计划总投资已达到2800亿元，总里程688.3公里。预测表明，到2010年，我国城市轨道交通总里程将超过1000公里。

　　第四，通信基础设施。根据目前的规划，2005年信产部将完成3G规划及建议并上报决策部门，正式发牌可能将在2006年中。根据信产部的预测：3G网络投资规模6年累计投资约4300亿元，每年的3G系统投资额平均为360亿元，但3G投资增长是与2G产品(如

小灵通、GSM网络)投资减少同步的，因此，3G带来的设备投资增长将是温和而不是爆发的，具体投资规模将取决于

电信重组格局、3G牌照发放数量及制式选择。