|
最近我们走访了几家氧化铝和电解铝的公司，总结如下。
全球氧化铝的供求关系比预期的要紧张。2005年全球供应不但没有出现预期中的过剩，反而有缺口约40万吨，2006年仍有少量缺口。据中国商务部预测，2006年中国氧化铝供需缺口约690万吨，比2005年进口量略有减少。
受生产成本上升和供应紧张的影响，目前LME3个月期铝价格涨到2,265美元，上海期交所3个月期铝价格涨到19,100元人民币，而进口氧化铝价格涨到6,150元。随着电解铝和进口氧化铝价格的上涨，中国铝业公司在10月13日将氧化铝售价从4,330元提高到4,600元，12月3日又提高到5,200元。目前全球氧化铝行业的产能利用率维持在高位，供应相当紧张，行业获利丰厚。预计氧化铝价格的高位运行可一直维持到2006年上半年，下半年的供求紧张可能缓解。
所以目前国内电解铝厂为采购不到氧化铝而担心停产。并且，国内电解铝产能1,000万吨，2005年产量约740万吨，过剩严重。国家又继续限制出口，出口关税可能从2006年1月起从5%提高到10%。国家限制电解铝行业的投资，银行贷款也不再投向电解铝行业，原先靠银行贷款的电解铝企业陷入资金困境。目前全国电解铝用电平均外购价格已超每千瓦时人民币0.36元，属全球最高水平。而氧化铝价格和电力价格的上涨更是雪上加霜，绝大部分的电解铝企业处于生产但亏损的状态，而且还为原料供应中断而担忧。此时正是中国铝业公司加紧收购电解铝企业，进行行业整合兼并的好时机。
目前全国有140家多家电解铝厂，其中技术先进的有40余家，自焙槽将在2006年基本退出历史舞台，但按现行电解铝价格、氧化铝价格、电价和进出口税率，电解铝行业亏损面很大。因此有一大堆电解铝厂要求被中国铝业收购或控股，价格低于净资产也可以谈，谈判价位低。最近已有几家公司公告和中国铝业有股权或资产的合资，未来还会有类似的购并活动发生。
现货氧化铝价格的高企使得整个行业的利润集中在氧化铝企业，而对电解铝行业的盈利能力构成负面因素。行业产能过剩严重，电力成本高企，国家上调电解铝出口税收的政策近在眼前，所以电解铝行业的冬天尚未过去。只有在未来激烈竞争和行业整合中存活下来的企业，才能度过寒冬，迎来春天。从以上分析也可对最近市场上有关中国铝业的兼并整合活动作一个合理的推断。(海富通基金管理公司供稿)
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
