国泰基金：前期低点已难再破 资金压力制约上行

　　A股市场回顾

　　上周市场出现了稳步回升的走势，中国石化(资讯 行情 论坛)和银行股成为拉动市场上涨的主力，上证指数(资讯 行情 论坛)最终收报于1113.48点，上涨幅度1.75%，深圳成指收盘于2724.19点，上涨幅度为1.62%，两市股票累计共成交429.37亿元，比上周市场小幅增加了5%。

　　上周市场和前期市场出现了较大的差异，一直被市场冷落的大盘蓝筹股出现了崛起。在关于上证50ETF权证即将出台的传闻下，大盘蓝筹股出现了大幅上涨，权重股成为市场追逐的对象，而中石化、中铝私有化更是为中石化系和的

股票上涨提供了刺激的动力。上周另外表现比较好的是

房地产行业和G股板块，深圳的房地产股出现了集体上涨，而G股则在出台G股指数和可能率先实行“T+0”交易的传闻下在周末大幅上涨，全周市场的热点还是比较多的，因而市场的上涨显得比较稳健。而上周表现较差的则主要是前周比较好的钢铁股和一些累计涨幅较大的股票。本周市场中大盘蓝筹股是否能够继续稳步上升是市场能否走出低密的关键。

　　本周市场展望

　　上周市场稳步盘升，市场人气有所回暖。我们认为，临近年关的资金压力是制约市场上行高度的重要因素，但对于明年行情的布局就是机构投资者现在的任务，因而年内市场继续整体上涨的高度比较有限，但个股机会会很越来越活跃，而且市场再度跌破前期低点1070点的可能性很小。

　　近期大盘蓝筹股逐渐开始走强，尽管是受到了一些朦胧利好消息的刺激，但这些股票的上涨对于鼓舞市场人气还是有很大帮助。前期我们认为资金压力和缺乏新的投资主题是制约行情的主要因素，但现在大盘蓝筹股的走强是否有望形成新的投资主题，进而在市场人气恢复的情况下衍生出新的投资主题非常值得我们关注。对此，我们认为，近期基金发行速度有所加快、QFII的进场速度也在加快，大盘蓝筹股是这些资金必然会选择的品种，因而大盘蓝筹股还会维持一段时间的强势，倒是能否衍生出新的投资主题现在看来还是缺乏迹象，整体市场资金压力和年底结算的压力是制约热点扩散的重要因素，市场的活跃还会是以个股机会为主。

　　在市场特征方面，近期似乎有两点明显的变化，第一是以中国石化为代表的大市值股票走强；第二是前期涨幅较大的医药消费品走弱，而石化、地产、有色等周期性股票走强，应引起足够关注。

　　总体而言，我们基本维持上周的看法，即认为，短期内上下的空间都比较有限，但大盘蓝筹股的走强正在改善市场人气，对明年提前布局的开始加大了市场的活跃度。

　　投资视点

　　2006年我们主要注重以下行业：房地产、通讯运营和设备制造以及科技行业(TMT)、机械装备制造(包括新

能源设备制造)、医药消费品；同时关注银行、以及行业基本面转好或有并购机会的周期性行业(石化和有色)；我们不太看好钢铁、和交通运输业。

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