国联安基金研究报告指出市场回暖的条件已具备

　　□ 本报记者 侯捷宁

　　日前，国联安基金最新完成的一份研究报告指出，市场回暖的条件已经具备。

　　报告分析，宏观方面，中国经济将在很长的一段时间里保持良好的发展势头，经济增长率保持在8%—9%。而中国经济的增长模式也在由粗放型向集约型转变；消费对经济增长 的拉动越来越重要。而在金融领域，人民币的缓慢升值给中国的金融市场吸纳投资带来了长期利好。

　　报告认为，中国股市经历了4年多的调整，从2200多点到1000点，股价已跌出了投机空间，进入了投资空间。而股权分置改革一项完善市场基础制度和运行机制的改革，恢复了资本市场的定价机制，让资源配置的功能有效发挥；公司各方利益一致，大股东和小股东一起关注股价，关注公司盈利能力。股权改革促使上市公司注重股东回报，为股东创造价值。这为中国股市走牛提供了必要条件。

　　德盛精选

股票基金拟任基金经理李洪波在报告中指出，基金主要选取那些能为股东创造价值的股票。现在对企业的估值主要从每股收益增长、净利润增长、营业收入等方面进行评估。但实际上利润的增长跟企业股东的投入是息息相关的。从这个角度来说，企业的成长和发展一定要为股东创造价值。举个例子来说，一个企业投资一个项目，随着资金和资源投入，它的收益是增长的。但是这里有一个前提，那就是它的收益和投入的自己的成本相匹配。假如企业的投资回报率是5%，但是股东资金的成本要求回报率却是7%-8%，那这样也不能说企业的投资是成功的。成功的投资应该是投资回报率要大于投资成本要求的回报率。根据这个思路去精选上市公司，一定会发现能给股东带来超额收益回报的公司。

　　报告表示，根据目前实际情况，基金将重点选取金融服务业、零售服务业和软件服务业进行投资。