诺安基金投资部总监：基金如何摆脱靠天吃饭

　　——访诺安基金投资部总监赵永健

　　2005年对于很多基金公司来讲都是艰难的一年，在2004年上半年出尽风头之后，基金产品的募集发行再也无法重现昔日辉煌，动辄几十亿上百亿的规模让多少基金公司在2005年里望洋兴叹。“像农民一样靠天吃饭”一度成为基金经理们状态的写照。

　　在即将结束的2005年里，面对同样的市场，各基金公司的运作却风格迥异。诺安基金作为2003年12月成立的新基金公司，在2005年中实现基金总规模翻番，旗下两只产品均长期实现净申购。诺安平衡(资讯 净值 论坛)基金成立不到16个月分红四次，每10份基金份额累计分红0.70元。诺安货币(资讯 净值 论坛)市场基金的规模也超过了50亿。

　　年关将至，在新的一年中，市场将会演绎什么样的行情，未来市场中蕴含着哪些主要风险，作为专业的投资机构的基金公司又将如何防范？带着这些问题，记者采访到了诺安基金投资部总监赵永健。

　　市场下跌空间有限

　　“成功的投资者首先应该是哲学家，在狂热中看到风险；在绝望中发现希望。”赵永健分析，“全球股市统计数据表明，连续上涨5年的市场未来几年表现一般比较差，连续下跌5年的市场未来几年一般表现比较好。从价值投资的角度看，这一统计规律是符合逻辑的。中国股市从2001年6月下跌至今已经将近4年半了，应该说未来上涨的概率更大。”

　　“经过持续下跌，考虑到平均10送3的因素，日前股市中市盈率在15倍以下的

股票比比皆是，有些还可能有不错的增长，这样的收益在国内其他投资市场已不多见；而且，现在是机构投资者时代，好的股票并不完全跟随大盘而出现同步下跌，因此，一个行业不行了，另一个行业可能正在复苏；一些公司出现问题，另一些公司正在出现业绩增长的拐点，市场总会为我们提供新的机会。”赵永健谈道。

　　“总体来看，目前大势虽然存在诸多制约上涨的因素，但继续出现像以前那样持续不断的几百点的下跌也已经不太可能了，只要大势能保持相对的稳定，只要我们能够清醒把握行业和个股的发展方向，我们就有信心为投资者获得相对较好的回报。”赵永健说。

　　严格防范主要风险

　　关于市场主要风险，赵永健认为主要是新股上市带来的风险、宏观经济下调后，周期性行业的业绩可能下降以及上市公司的诚信风险。

　　“对于这些风险，我们主要采取以下防范措施：第一、新股上市虽然在短期内会对市场造成冲击，但长远看，股市总是需要新鲜血液的加入才能繁荣，才能有更加广的选择空间，从历史看，大盘新股上市虽然在上市前对市场造成了冲击，但是在上市后，却能带动大盘上扬，所以，新股上市不一定就是坏事，关键在于基金管理人如何把握应对；第二、现在市场出现了权证等交易品种，基金经理可以结合正股与权证的组合，将风险控制在可承受范围；第三、宏观经济下调带来的某些行业业绩的调整，是可以经过大量的研究和调研预知的，可以提前规避这些风险，反而，一旦行业好转，这些企业又成为具有投资价值的企业；第四、在对待上市公司诚信风险上，我们只有加强调研，追踪行业和公司动态，积极关注上市公司的透明度，不断比较不同公司优劣，挑选最好的公司，这一点上，基金管理公司比个人投资者有着不可比拟的优势。”赵永健介绍。

　　谈到正在发行中的诺安股票基金，赵永健充满信心：“投资团队有好的过往业绩，诺安股票基金与诺安平衡是同一个投资团队，该团队取得过良好并且稳定的过往业绩，经受住了市场下跌的考验；而且，目前的市场对股票基金来说是个很好的投资时机：比较一下目前的投资环境和诺安平衡成立时候的投资环境，应该说大盘下跌的空间更为有限，并且很多个股在市场调整的过程中投资价值进一步显现。诺安平衡能在市场下跌1／4的情况下还为客户赚取了绝对收益，相信诺安股票基金也会给投资者一个满意的回报。”