利用分销渠道 降低基金销售成本

　　□ UBS环球资产管理亚太区总裁 Christof Kutscher

　　现阶段全球资产管理业务发展趋势出现了几个新特点。

　　第一，金融产品不断创新。从全球市场来看，成熟市场的投资者在低迷市道中将资金纷纷从股票基金撤出，使得主导性的投资理念转为保守。基金管理公司针对投资者的需求 变化和投资偏好，开发出大量的新基金品种，除了货币市场基金、股票基金外，还有投资于基金的基金、债券基金、ETF基金等。基金公司还根据投资者的不同需求和证券市场周期，在股票基金和混合基金中按投资风险程度(高、中、低)和投资偏好推出多层次的基金产品。因为低迷的市场增加了投资者对固定收益类产品的需求。

　　第二，资产管理行业的并购与整合将趋于活跃。并购与整合是由行业集中度的提高、资金流向上的良性分化等市场状况决定的，如美国资产管理行业的行业集中度本来已经比较高了，但是金融资产继续流向大型公司，给多数中小

资产管理公司形成强烈的调整压力，使其生存面临困境。　　　　　　

　　第三，资产管理行业将更重视顾问服务。目前欧美基金分销渠道的选择已经不仅限于

商业银行网点和保险公司的推销员网络，第三方中介在基金的销售上逐渐占据原先直销的地位。有些基金公司的直销业务直接外包给中介公司或打包以后批发给中介公司，传统的第三方中介如专职经纪人公司、贴现经纪人公司、收费投资顾问以及财务顾问占据主要的销售份额，而原有的分销渠道商业银行和保险代理机构则落到从属的地位。　

　　在预期全球资产管理业务未来发展趋势上，Christof Kutscher先生结合欧美基金业的发展历程，总结了几点经验。他认为，基金内部治理被视为基金业发展的基本保障，基金公司高效、合规的管理与操作将提高市场的稳定和公平，同时能增强投资者信心、促进行业发展。监管层应针对基金公司治理，制定包括信息披露等保护投资者的条例，扩充基金对信息披露内容的要求，如基金经理向主管当局递交定期报告，提供其他有关投资策略、技术和限制的信息，以及附加的风险管理信息等。此外，广泛利用分销渠道来降低成本和扩大营销范围已经成为基金销售的主要模式，引入第三方中介如专职经纪人、贴现经纪人和财务顾问公司，将成为基金公司新的销售策略。