中国人寿资产管理公司副总裁刘慧敏的基金三思

　　□记者 易非 深圳报道

　　“爱之切，思之深”，12月2日下午2：30分，中国人寿(资讯 行情 论坛)资产管理公司副总裁刘慧敏走上第四届国际基金论坛的时候，以这样的话开始他的演讲。在基金人士的心目中，刘慧敏绝对是位重磅级人物。

　　“我们最支持基金业的稳固发展，中国人寿

资产管理公司资产将近6000亿，如果基金业不发展，我们的资产就投不进来，发展就会受限，基金公司赚了钱，我最高兴。”刘慧敏表示。

　　“2005年中国基金业写下了非常辉煌崭新的一页，管理资产规模超过了5000多亿。中国基金业在2005年的发展不仅是量的，更是质的发展。”一席话让台下基金业老总顿时振奋起来。

　　不过，2005年基金业的投资收益让这位“超级大客户”实在高兴不起来，他一直对基金业的发展进行深入的研究，体现在他的“三思”上。

　　一思：基金业是否过于关注业绩排名

　　本报前期刊出的某著名基金经理对业绩排名的反思引起了刘慧敏的特别注意，“基金业现在过分关注业绩排名，负作用相当之大，必须回归收益本位。”他将批评矛头直指基金业排名怪现象。

　　他坦承在市场下跌的时候，基金过分关注排名，负作用更大：市场开始下跌，基金顾忌排名，卖出

股票，实际起到了助跌的作用，助跌之后，持有人的浮亏也变成了实实在在的亏损。“我建议基金的业绩评定要与招募说明书拟定的收益目标来比，与投资基准来比。简单地只看每周甚至每天的排名，会造成基金不必要的仓位与结构调整。”刘慧敏表示。

　　他同时提醒说基金业对排名的关注可能超过了对基金净值的关注，但实际上，持有人关注的不仅是谁做得更好，其最基本与最根本的关注点还是基金必须取得正的收益，如果基金收益为负，那么即使排在第一也是不够的，因此不能为了排名频繁地进行调仓，心态要平和。

　　二思：绝对不能动摇“价值投资理念”

　　在股改前期，虽然市场在下跌，基金重仓股走势却一直强于市场大势，但今年7、8月份市场在由1000点上攻到1200点的过程中，基金重仓股没有斩获，而在近期的下跌中，基金重仓股比市场整体跌幅更深。这些情况让部分基金业人士对价值投资产生了怀疑，投资理念出现了迷失的兆头。

　　刘慧敏深切地感受到了基金人士心态的变化，他鼓励基金业要高举“价值投资”大旗，“在中国证券市场，最先最坚定将‘价值投资’理念付诸实施的是基金业，基金业这几年的发展之所以深受重视，也在于对价值投资理念的坚持。”他认为，基金业应该不为市场短期波动所干扰，坚定不移地高举“价值投资”大旗。

　　三思：基金发展必须重视品牌建设

　　相比于业绩而言，刘慧敏更关心基金公司的品牌建设，这与台下很多基金公司老总的想法不谋而合。他表示，对基金公司而言，品牌是最重要的资产，因为资产管理业务是信托行为，是用金钱产生金钱的活动，由此对基金公司的品牌提出了更高要求，基金公司必须诚信为先，恪尽信托义务，善尽

理财义务。在谈到品牌建设时，刘慧敏建议推行基金管理层持股以及公司型基金。其理由是契约型基金虽然在防止股东干涉基金经营方面取得了成效，但其后果却是持有人对基金公司的品牌建设并不关心，即使是最应该关心公司品牌建设的基金高管，因为更迭频繁，也很少能关注基金公司的品牌建设，所以应该允许基金管理层持股，让基金管理层有动力关注基金公司长远的品牌建设。此外，他建议探讨公司型基金管理公司的建设，让持有人更多地对基金公司的运作实行必要的监督，关心基金公司的发展。