广发聚丰亮出双核心战略 根据市场发展选择股票

　　□本报记者 周文亮

　　日前，广发基金管理有限公司旗下第五只产品——广发聚丰基金正在工行等网点热销。其投资策略颇为人关注。价值类股票投资和成长类股票投资是两个主要的投资方法，广发聚丰基金声称，在投资上不偏不倚，对价值与成长并重，采取价值型投资与成长型投资平衡配置的策略。

　　该基金的基金经理易阳方认为，单纯的投资策略无所谓对错，关键是要在正确的时间运用正确的投资策略。“广发聚丰基金是我们的第四只偏股基金，它与前三只基金在投资理念上有相通之处，但在投资方向上又存在差别。”据易阳方介绍，与单纯投资于价值类股票或者成长类股票的基金产品不同，广发聚丰基金可选择的投资股票更多，主要根据市场发展阶段选择最具投资价值的股票。

　　基金投资没有永恒的、一成不变的策略，只有永恒地追求投资收益，为投资者创造价值，易阳方认为。随着时间的推移，成长股和价值股会相互转化，同样一个上市公司在不同的时期经营状况不同、未来的成长性也不一样、各个时期市场的估值水平也不一样，以微软为例，从1996年至2002年，微软的利润增长了近3倍，股价上涨了450%以上，很多成长型投资经理从中受益；此后，随着Windows和Office的更新变得日益耗时和复杂，微软的前进步伐开始放缓：在过去五年里，微软流通股的股价下跌了13%。不过，随着该公司股价的走低，价值型投资经理却开始看好该股。芝加哥研究机构晨星公司的分析师端德兰说：“微软正处于过渡时期。90年代时，微软是最优秀的成长股之一。现在，它已是一家更为成熟的公司，因此你会看到成长型投资者退出，而许多价值型投资者进入。”

　　易阳方强调：“根据我们对国内股市的研究，价值与成长型

股票风格指数的阶段性表现差异较大，集中投资于股票市场某类风格股票的投资者承担的风险更大：比如在2002年价值型股票的表现要远好于成长型股票，相比而言投资成长型股票的投资者承受的风险比较大；而在2005年上半年成长型股票的表现要远好于价值型股票，相比而言投资价值型股票的投资者承受的风险就比较大。广发聚丰基金作为一只主动型的基金产品，其投资策略就是通过价值类与成长类股票的动态优化配置，获取长期稳定收益。”

　　易阳方认为，基金发展到今天，国际上大的门类产品国内基本都有了，对于产品的创新，我们不能为创新而创新，不能为了市场概念而创新，而是要结合每个公司的优势和市场情况。国内外的实证研究表明，成长股与价值股的业绩表现具轮动性，表现出成长类和价值类股票业绩的周期性转换的特征。因此，广发聚丰基金拟通过正确把握市场脉搏，通过对价值类与成长类股票进行动态优化配置，谋取获得长期稳定的收益。