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1、一周市场回顾
本周债券市场基本呈缩量调整态势，沪市国债指数(资讯 行情 论坛)上升0.15%，沪市企业债指数上升0.15%，交易量比上周分别减小了10%和36%。中银债券指数下降0.24%(截至周四的数据)，其中中银国债指数下降0.27%，中银金融债指数下降0.17%。
本周央行票据发行量明显减小，表明央行并不希望大幅提升市场利率，造成市场大幅波动。受央行发行票据量减小的影响，本周债券市场出现调整。但是，货币市场利率在持续上升，本周1年、6个月、3个月的央行票据中标利率分别为1.65%、1.65%和1.61%，分别比上周同期限品种上升了15bp、17bp和12bp。同时，银行间市场回购利率比上周上升约10bp。
2、未来一周市场展望
央行减小票据发行量的举动有助于安抚市场心理，但是若央行继续保持一定力度的资金回笼量，再加上接近年底，银行间市场资金可能逐渐变紧。在这种情况下，债券市场还将保持较弱的走势。
11月25日，央行在银行间市场推出人民币美元掉期业务。这种业务是一种典型的货币市场冲销工具，其操作是这样的：央行首先在货币市场(或者外汇市场)按即期汇率买进本币，卖出外币，并与交易对手协议在将来某个确定的时间再按远期汇率卖出这些本币，买回外币。在货币互换的期限内，国内的基础货币供应减少、市场的外汇增加、央行持有的外汇储备增长压力减小。在现阶段，该项业务的开展对货币市场利率的作用方向应该是向上的。(交银施罗德基金管理公司供稿)
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