长盛基金：考察绝对投资价值 选择长线投资品种

　　本周(11月21日～11月25日)股指继上周末的股指拉升至1117点之后，围绕1100-1120窄幅波动，成交量较上周有所放大，表明市场多空双方力量暂时均衡，由于成交量始并没有显著扩大，表明市场观望气氛依然浓厚，短期走势没有明显转强迹象。本周前半周各路游资纷纷向权证市场流入，大盘表现出交投清淡的特征，并在前市展开缩量震荡。随着创设概念引发权证相关个股G武钢、G宝钢(资讯 行情 论坛)的上涨，带动股指逐步走强，但上升幅度有限，表明市场观望气氛依然浓厚。从趋势上看，虽然大盘有所反弹，成交量也有扩大之势，但 市场可能仍然维持这种震荡格局。由于经济增速的回落，目前并没有明显的热点投资板块。

　　在目前市场波动较大，热点分散的情况，我们认为应该将主要注意力放在对宏观经济的关注下，选择长线投资品种，在此基础上从追求企业盈利高增长为主的投资思路，到全方位的考察企业的绝对投资价值，特别是对周期回落后的行业和企业的重新评估。从自上而下选择行业和个股角度来看，2006年仍然能保持比较明确的高增长的行业为数不多，大的行业可能包括

房地产、金融、消费品、商业零售和医药等行业，由于部分行业的估值已经相对充分，这就需要对其中的行业进行重新评估，来寻找投资机会。另一方面，由于市场对周期性的恐慌，周期性

股票的过度下跌也将带来较明显的投资机会。虽然这些行业周期性的低点还没有到来，但我们认为放在未来一年左右的时间上，这类股票的投资价值和投资机会仍然非常突出，值得长线资金作为主要资产配置。

　　目前来看，市场短期焦点仍将集中于后续股改公司的选择和方案制定。但基于上述考虑，我们建议长线投资者重点关注以下几方面的问题：1、再融资以及新股划断对市场的影响；2、后期对价预期的减弱，对周期和非周期性行业价值低估公司的关注，特别是G股与准G股，比如G宝钢、鞍钢新轧、招商银行、G上港(资讯 行情 论坛)以及部分地产股等；3、明年仍将可能有比较高增长的细分子行业的投资机会，包括新材料、传媒、电子元器件等。