天治核心成长基金余明元：中小盘股蕴含大机会

　　□记者 徐国杰 上海报道

　　自今年以来，股市表现最抢眼的前十大股票如航天电器(资讯 行情 论坛)、洪都航空(资讯 行情 论坛)、宝钛股份(资讯 行情 论坛)等都是中小盘股票。为什么中小盘股的市场表现如此抢眼？中小盘股究竟蕴含着多大的投资机会？

　　记者为此采访了近期正在募集中的天治核心成长基金拟任基金经理余明元。

　　中小盘股自有优势

　　余明元向记者解释道，中小盘

股票表现出色有其内在原因。

　　首先，中小盘股通常都集中在与居民日常消费联系紧密的行业，由于国内消费持续高速增长，经济实体中与消费相关行业的主要公司有机会分享到消费高速增长的利益，这意味着部分具备核心竞争力、在细分子行业中处于龙头地位的中小型公司，在

宏观调控的环境下还有实现盈利快速增长的机会。

　　其次，从中小盘股自身的特性来说，在中国这样高速增长的经济体中，部分中小型公司具有强烈的扩张意愿、灵活的经营机制、独特的核心竞争力等优势，在宽松的经济环境下，应当具有比大公司更好的成长机会，其中部分中小型公司甚至不乏成长为大型蓝筹公司的潜力。如果能够把握住这样的机会，将为投资者带来十倍乃至百倍的回报。

　　正因为中小型公司拥有更多的成长机会和成长空间，业绩容易实现爆发性增长，因而在股市，中小盘股理应有更大的成长潜力。

　　市场已经进入成长投资阶段

　　种种迹象表明，近期市场已经进入成长投资阶段，股市经过长达四年多的大幅调整，风险充分释放，估值水平过低，整个股市跌幅有限，上涨机会增多。在这样的市场环境下，中小盘股究竟还会有怎样的出色表现呢？

　　余明元分析说，现在投资高成长股票已经具备了较好的市场环境。目前，当前股市正处于长期调整以来的回升阶段，跌幅有限，上涨空间较大，中小盘以前过高的估值基本得到消除，中小盘股的估值水平和大盘股相当接近，在绝对部分大盘蓝筹股被周期问题所困扰的情况下，考虑到中小盘股相对大盘股的高成长性而言，具备一定成长性且预期投资价值被低估的中小盘股将具有更大的投资机会。今年市场前十大最牛的股票全都是中小盘股高成长股，就是一个有力的证明。股改新老划断，中小板率先实现全流通，率先进行IPO，这也为进行中小盘股高成长投资提供了大量的机会。

　　余明元接着介绍说，天治核心成长基金正是为适应当前市场状况而适时推出的一个在稳定基础上追求公司高成长性从而追求超额收益的基金产品。”天治核心成长”在国内首次采用国际上流行的”核心－卫星”策略进行投资，核心组合投资于大盘蓝筹股，增强投资组合的流动性和稳定性；在稳定的基础上，利用天治上市公司成长性评价体系，从宏观环境要素，行业前景要素，公司历史成长性、预期成长性等显在要素，及公司主导产品、管理团队、研发能力、营销网络等潜在要素等四个主要方面把握公司的成长性，选择公司品质良好，具有高成长性的中小型公司进行投资，以追求超额收益。