建信基金徐军：将风险控制融入公司架构

　　上海证券报 记者 王文清

　　合资基金引人关注的一点是外资股东在风险控制方面的丰富经验，对建信基金而言，其外方股东------美国信安金融集团在风险控制方面将给建信带来怎样的支持？其风险管理系统如何实现本土化？带着这些问题，记者采访了建信基金管理公司总经理特别助理徐军。

　　徐军介绍说，建信基金管理公司非常重视风险管理工作。公司不仅专设风险管理委员会，全面负责风险管理方面的制度建设和重大事项，还具体下设了风险管理部负责日常的风险监控，是为数不多的专设风险管理部的基金管理公司之一。

　　在投资组合风险管理方面，公司采用全程嵌入式管理，充分吸收借鉴了信安IR(Informational Ratio，信息比)优化投资组合风险管理体系对投资风险实施全程监控，以“事前监测，事中监控，事后评估”为核心，兼顾风险和收益，以实现IR最大化为目标，即在定量的主动风险下实现主动收益的最大化。

　　徐军表示，风险控制流程必须根据所在市场的具体情况而定，建信基金总结了美国信安金融集团在全球各地风险管理的经验，并结合中国市场的具体情况，将风险控制融入到公司的架构和日常工作中去。

　　徐军认为，风险控制必须是全员的工作。为此，公司对投资、研究和风控部门的每一个岗位都建立了一套可操作的、客观量化的评价标准，将风险和每个人的业绩挂钩，从而将投资组合风险管理落实到每一个人，融入日常工作。

　　风险控制还必须是一个机构化行为。公司在借鉴美国信安金融集团经验的基础上，建立了独特的“分级投资风控流程”，采取分级管理的架构，依靠严格的数量化界面，在投资、研究和风控部门间形成竞争而协作的关系。

　　在谈到风险控制对投资管理的支持时，徐军表示，风险管理与投资理念密不可分。建信基金坚持价值投资理念，挖掘价值被低估的

股票进行投资。在投资过程中，公司将对个股的基本面分析研究和数量化的风险管理紧密地结合在一起，以构建最优化配置的投资组合，从而既能达到预设的风险标准，又能保持对市场变化的高度敏感性。

　　为使投资组合能够保持最佳风险修正的收益结构，公司在组合设计过程中，对那些能够带来超额风险修正回报的风险因素进行积极的投资管理，而不重视那些回报与风险比较低的风险因素，这样构建的投资组合在捕捉超额回报机会的同时，将跟踪误差降低到最低水平，从而获得最佳信息比。要在机会出现的时间和领域进行有控制的风险操作，而当风险因素估价趋于合理或无法准确判定其回报与风险比时，将这些风险因素的影响保持在最低点。