湘财荷银：反弹可看作脉冲式波动 目标位1150点

　　一、市场走势分析

　　(一)市场走势分析(14/11/05～18/11/05)

　　本周沪深两市呈现出探底回升的格局。周初股指在低位横盘震荡，成交量维持在地量水平，多空交投十分清淡。沪指周三探至1075.43点后在钢铁股大幅反弹的带动下当日出现 回升，周五大盘在指标股整体走强的带动下，放量上扬，从而带动个股普涨，其中G股反弹力度较大。沪指成功收复10月26日留下的1119点至1121点之间的缺口，并上穿20日及半年线两大重要关口。最终股指报收于1117点，周成交303亿元，较上一交易周萎缩一成。

　　(二)行情分析：

　　二级市场方面，本周大盘虽然在周五展开大幅反弹，但全周来看，量能仍然低迷。一方面，时至年底，资金本就趋紧。另一方面，基金又遭遇净赎回，周初部分基金重仓股的大幅回落，打击了投资者的入市积极性，场外资金静观其变，不敢贸然操作。但管理层护盘意愿较为突出，大盘指标股在关键时刻的奋力拉升，使大盘化险为夷。周五又是石化、钢铁以及航空等蓝筹板块的走强，给大盘注入了上升的动力。从盘口来看，即使在交投清淡的情况下，两市热点表现得还是相当活跃的。首先，水泥板块在外资并购题材股四川双马(资讯 行情 论坛)的带动下整体走强。其次，受国内发生人感染高致病性禽流感病例的消息影响，生物医药类个股呈现出反复走强的行情。再次，上海本地股、地产股以及科技股、G股等都出现了整体的上涨，营造了一定的赚钱效应。周五，大盘放量攻击半年线，上半周一路走低的中集集团(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)等个股反手做多，放量领涨于大盘，充分调动了多头的热情。后市上述蓝筹板块以及基金重仓股能否保持强势，是大盘能否成功突破半年线的关键因素。综合来看，本周大盘先抑后扬。大盘蓝筹和二线蓝筹股联袂做多，对恢复市场信心起到了积极的作用。短期虽然市场活跃度较前期有所增强，但弱势震荡格局恐怕难以改变。自7.19反弹行情终结以后，一些前期涨幅较大的绩差股及部分受宏观调控影响较大的蓝筹股，先后成为市场下跌的主要做空力量。目前一些前期涨幅较大的绩差股经过急跌，出现短期回稳反弹迹象，但由于不确定性预期的存在，超跌股局部行情的活跃力度将是有限的。就中线而言，在新老划断、再融资、全流通价值中枢尚未形成的背景下，反弹行情结束以后，弱势震荡行情仍将延续。

　　(三)下周走势展望

　　虽然周五成交放大，但全周的成交量还低于上周，因此除非下周继续放量，否则在量能上还是匮乏。因此，本周的反弹，可以看作是持续低迷之后的一个脉冲式的波动。但综合考虑，在此形成大行情的可能性不大，后市行情仍会有反复。总体看，这波上涨仍然可以看着反弹行情，第一个跳空缺口位置难以弥补，其最高的高度不会突破年线，目前在1176点，随后还要逐渐下移。预计1150点左右将是反弹可能的目标位。

　　二、宏观动态

　　(1)尚福林：支持G公司做优做强 改善G股投资环境

　　在保持市场稳定前提下，加快落实五部委股改指导意见提出的政策措施，对违反投票程序规定、扰乱改革秩序的行为，予以严厉查处

　　研究可全流通环境下的交易制度、并购重组、融资条件、衍生产品等制度创新，支持已完成股改公司做优做强

　　会同有关方面研究制定关于将股票市值纳入国企经营绩效考核体系的相关规定

　　推动制定股改对价支付的会计处理办法

　　研究制定针对改革进展较快的地区和已经完成改革的公司，实行倾斜政策的具体实施办法

　　中国证监会16日召集保荐机构、基金公司有关负责人，传达日前召开的股权分置改革工作座谈会精神。证监会主席尚福林在会上指出，要以落实这次座谈会精神为契机，积极把改革向纵深推进。要研究可全流通环境下的制度创新，支持G股公司做优做强，改善增量资金投资G股的投资环境。

　　尚福林指出，日前由国务院五部委召开的座谈会是在股改关键时期召开的一次重要会议。会议充分肯定了改革取得的积极成效，明确了下一阶段的改革目标、任务和相关政策，对深入推进改革作了全面部署，对证券经营机构也提出了更高的要求。

　　尚福林表示，目前股改已经进入一个关键阶段。要抓住机遇，以落实这次座谈会精神为契机，积极把改革向纵深推进。要按照座谈会的部署，积极推动各地方政府和各有关部门做好股改工作的统一规划和统一指导；要突出重点，以点带面，积极有序地推进改革；要加强市场化引导，推动形成积极改革的内在动力机制。为此，要在保持市场稳定的前提下，加快落实五部委《关于上市公司股权分置改革的指导意见》中提出的各项政策措施。一是研究可全流通环境下的交易制度、并购重组、融资条件、衍生产品等制度创新，支持已完成股改的上市公司做优做强，改善增量资金投资改革后公司股票的投资环境；二是会同有关方面研究制定关于将股票市值纳入国有企业经营绩效考核体系的相关规定；三是推动制定股改对价支付的会计处理办法；四是研究制定针对股改进展较快的地区和已经完成改革的公司，实行倾斜政策的具体实施办法。

　　尚福林强调，股改必须与资本市场其他各项改革协调推进。要扎扎实实做好新《证券法》、《公司法》的实施准备工作，促进上市公司全面提高质量，推进证券公司规范发展。同时，继续大力发展机构投资者，积极拓宽资金入市渠道。

　　尚福林还对做好下一步股改提出要求。他指出，各保荐机构、保荐代表人和基金公司要增强诚信意识和服务意识，提高业务素质，改进服务质量，提高服务水平，切实树立行业的良好社会形象。股改要通过稳定市场预期来切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益，证券经营机构一定要强化大局意识，充分认识在保持市场稳定的前提下有序推进改革的重要性，全力维护市场稳定，促进形成稳定的市场预期。广大证券经营机构要抓住每一个为上市公司和投资者服务的机会，及时总结经验教训，查找差距，堵塞制度漏洞。要严格遵纪守法，杜绝各种侵害投资者利益的行为，切实维护好改革秩序。

　　对于股改相关股东会议中存在的少数投票操作不规范的问题，会议进一步重申要加强纪律，严肃管理。各相关机构和当事人要严格按照规定开展业务，严禁买卖投票权和从事其他违反规定的活动。对于任何违反投票程序规定、扰乱改革秩序的行为，证监会将予以严厉查处。

　　证监会副主席屠光绍主持了会议，证监会副主席桂敏杰、主席助理姚刚分别就相关工作做了具体部署，证监会副主席庄心一出席了会议。(中证网)

　　(2)中国财政部部长金人庆十六日在北京举行的“美国《商业周刊》第九届CEO年会”上表示，今年前三个季度，中国GDP增长达到百分之九点四，预计全年GDP总量将超过十五万亿元人民币。

　　二00三年下半年以来，中国宏观经济形势出现新的变化，部分行业和地区投资增长过快、通货膨胀压力加大，同时农业、就业和社会保障、教育等薄弱环节进一步显现。金人庆表示，针对宏观经济环境冷热并存的情况，中国政府及时果断地对积极财政政策进行了适时适度的调整，并从二00五年起实行松紧适度的稳健财政政策。中国政府采取的一系列宏观调控政策取得了显著成效。

　　他说，二00三年、二00四年中国GDP增长都是百分之九点五，今年前三个季度，中国的GDP增长百分之九点四，预计全年将超过十五万亿元人民币。在经济持续发展的基础上，中国财政收入也保持了良好的增长势头。二00四年，中国财政收入达到两万六千三百九十六亿元人民币。今年前三季度，中国财政收入同比增长百分之十六点七，初步预计全年将突破三万亿元人民币。

　　这位财政部最高级官员表示，未来一个时期，中国将继续积极推进财政税收体制改革，积极支持国有企业和金融体制改革　，促进完善收入分配、社会保障、教育和公共卫生等项制度。

　　(3)中国证监会16日召集各证券经营机构在京召开会议，传达日前召开的股权分置改革工作座谈会精神，并部署下一步改革工作。证监会主席尚福林向各保荐机构和基金公司负责人提出了具体要求。

　　尚福林说，日前由国务院五部委召开的股权分置改革工作座谈会，是在股权分置改革的关键时期召开的一次重要会议。会议对证券经营机构提出了更高的要求。各证券经营机构要进一步统一思想认识，积极有序地纵深推进改革。

　　尚福林表示，目前股权分置改革已经进入一个关键阶段。要在保持市场稳定的前提下，加快落实五部委《关于上市公司股权分置改革的指导意见》中提出的各项政策措施：

　　一是研究可全流通环境下的交易制度、并购重组、融资条件、衍生产品等制度创新，支持已完成股权分置改革的上市公司做优做强，改善增量资金投资改革后公司股票的投资环境。

　　二是会同有关方面研究制定关于将股票市值纳入国有企业经营绩效考核体系的相关规定。

　　三是推动制定股权分置改革对价支付的会计处理办法。

　　四是研究制定针对股权分置改革进展较快的地区和已经完成改革的公司，实行倾斜政策的具体实施办法。

　　尚福林强调，股权分置改革必须与资本市场其他各项改革协调推进。要扎扎实实做好新证券法和公司法的实施准备工作。要促进上市公司全面提高质量，推进证券公司规范发展。继续大力发展机构投资者，积极拓宽资金入市渠道。

　　尚福林还对做好下一步股权分置改革工作提出了要求。他说，各保荐机构、保荐代表人和各基金公司肩负着发展资本市场的重要使命，在推进股权分置改革中担负着重要职责。股权分置改革关系到广大投资者的切身利益，关系到市场和社会的稳定，要通过稳定市场预期来切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。证券经营机构一定要强化大局意识，查找差距，堵塞制度漏洞，严格遵纪守法，杜绝各种侵害投资者利益的行为，切实维护好改革秩序。

　　对于股权分置改革相关股东会议中存在的少数投票操作不规范的问题，这次会议进一步重申要加强纪律，严肃管理。各相关机构和当事人要严格按照相关规定开展业务，严禁买卖投票权和从事其他违反规定的活动。对于任何违反投票程序规定、扰乱改革秩序的行为，证监会将予以严厉查处。

　　(4)中国证监会副主席屠光绍15日表示，虽然目前中国资本市场还面临不少困难和挑战，但在三方面的有利因素推动下，中国股市动力充沛，将会迎来一个不断发展、不断繁荣的好时期。

　　　屠光绍是在15日召开的“三峡库区(重庆)经济发展暨金融服务高层论坛”上讲述这番话的。这三方面有利因素分别是：

　　--国家已为资本市场发展指明了方向。在党的十六大提出加快资本市场改革发展后，2004年国家又出台了“国九条”，而刚刚结束不久的十六届五中全会也对下一步资本市场的发展作出部署，要加快发展资本市场，同时要发展多层次的资本市场体系。

　　--证券法和公司法的实施给资本市场发展提供了法律保障。明年1月1日开始实施的证券法、公司法，亮点多多，内容丰富，将在很大程度上提升资本市场发展空间，发挥资本市场潜力，这为推动资本市场发展提供了充分的法律保障。

　　--股权分置改革作为资本市场上重要的基础性制度建设，这为资本市场发展提供了全新的制度平台。

　　屠光绍说，资本市场下一步发展的潜力和动力机制都已经具备，我们将会迎来资本市场不断发展，不断走向繁荣的一个时期。

　　对目前受到社会广泛关注的股权分置改革，屠光绍说，当前既要立足存量重组，也要看到“后股权分置改革时代”，这项改革将会涉及到交易体制、企业并购体制、国资管理体制、外商投资体制等市场多方面的变化。

　　他特别指出，这项改革将给市场发展带来全新契机，并将和资产重组、公司治理结构、公司日后长远发展密切结合，给市场带来源源动力。今后全流通的市场，一定会给市场的资源配置带来很大的提升空间。

　　对发展金融资本市场，他还风趣地以“重庆火锅”来做比喻。他说，只有众人“共谋发展、齐心协力”、“各投其料、各取所需”，既有共同利益，又要有各自利益，建立起激励机制，用开放的精神，实现自我创新，才能有效地推动金融证券市场的发展。(李苏、张旭东/新华网)

　　三、一周市场基本概况

上涨比例最大的五个行业		下跌比例最大的五个行业
行业	涨跌幅%	行业	涨跌幅%
有色金属	5.45	医 药 类	1.94
非金属类	4.86	电 子 类	1.83
木材家俱	3.96	社会服务	1.7
造纸印刷	3.57	其它机械	1.34
房 地 产	3.49	运输仓储	1.03
资料来源：天相

上涨比例最大的五只股票		下跌比例最大的五只股票
名称	涨跌幅%	名称	涨跌幅%
N*ST联华	126.26	G龙 元	-14.47
N*ST湖科	84.51	ST鑫 安	-15.87
福建水泥	31.68	G威 达	-21.88
上柴股份	22.99	G华 泰	-24.27
香梨股份	21.77	G滨 能	-34.95
资料来源：天相

　　四、一周基金排名

基金名称	单位净值	累计净值	本周排名	今年以来
合丰成长	1.0686	1.2286	55	1
合丰周期	0.9625	1.1475	44	21
合丰稳定	0.9863	1.0963	15	12
荷银精选	0.9770	0.9970	11	2
荷银预算	0.9694	1.0194	4