湘财荷银：沪指面临多重压力 关注成交量变化

　　行情回顾：

　　2005年11月17日(周四)全天股指上下波动仅仅只有8点，市场的谨慎程度可见一斑。虽然均线系统暂时不对股指造成过大压力，但是千一整数关口还是有明显的心理阴影，今日股指三次试探性的上攻也是无功而返，成交量依旧不济。今日市场最大的特点就是市场波动整体上的无序性。涨幅榜上热点凌乱，无板块特征，个股活跃行情已是近期市场主调。然而 量能低迷，个股强者恒强，弱者恒弱也成为了近期市场司空见惯的格局。占据榜前的仍然是深沪本地股如陆家嘴以及一些三线股，香梨股份、秦丰农业等农业股较为突出，但该板块市场号召力一般；值得留意的是上海本地地产股有所异动，中华企业、金地集团等一批公司交投比较活跃；另外部分G股呈现上扬走势，同时部分医药股由于禽流感消息的作用而有所走强，但都对市场人气的吸引力不强；部分石化股也有积极表现。跌幅榜上中集集团、海油工程、贵州茅台等部分基金重仓股依然持续弱态，表现不佳；近期持续高温的水泥板块由于领头羊四川双马、福建水泥的疲软表现也整体退潮；而昨日贡献巨大的钢铁股也没有能够梅开二度，部分个股甚至出现在跌幅榜前列。由于沪指上方面临10日均线、30日均线、半年线等多重压力位，要想突破这种多重技术压力位就需要成交量的放大，因此应重点关注市场成交量的变化情况。

　　宏观经济：

　　昨日，我国企业短期融资券发行总额突破千亿元大关，达到1009亿元。在41家发券企业中，20家上市公司的发行总额为362亿元。

　　中国人民银行金融市场司副司长时文朝昨日向本报记者透露，今后民营企业发行短期融资券的数量将逐步增加，

证券公司的主承销资格正在积极研究中。央行已经制定了银行间债券市场发展的一揽子计划，待时机成熟时对外公布。

　　短期融资券分为3个月、6个月、9个月、1年等4个期限品种，不同信用等级企业发行的融资券利率正逐步分化，其中一年期短期融资券的收益率为2.92%-2.94%。目前，共有41家企业在银行间债券市场发行54期短期融资券。首期发行的国家开发投资公司第一期短期融资券已按期足额偿付，兑付金额为10亿元。五矿集团发行的2005年第二期短期融资券也即将到期，发行人、主承销商和相关中介机构已做好兑付准备。

　　时文朝介绍，各发行人均按《短期融资券管理办法》和《短期融资券信息披露规程》的规定，向银行间市场进行了发行信息披露和持续性信息披露，部分发行人还就

股权分置改革事项进行了临时信息披露。

　　他说，短期融资券市场是开放的市场。发行人除大型国有企业及优质上市公司外，也有万向钱潮、横店集团等民营企业。发行企业的行业背景正逐步多样化。除继续支持相关行业优势企业降低财务成本、提高竞争能力，缓解“煤电油运”和原材料行业的瓶颈制约外，电信、农业、旅游、传媒等行业的优质企业也加入发行短期融资券的行列。今后，民营企业的发行数量将逐步扩大。

　　目前，短期融资券主承销商有工、农、中、建、交、华夏、民生、浦东发展、国开行等13家商业银行。浙商银行和12家创新类试点证券公司已获承销商资格。对于“证券公司何时能当主承销”这一问题，时文朝表示，目前正在积极研究之中。

　　至于融资券市场的发展规模，时文朝称，这取决于发债主体和承销商的意愿，但应服从国家产业政策和

宏观调控需要。从长远看，短期融资券市场的发展会对银行贷款产生较大的替代效应。将来会有越来越多的好企业走向直接融资，从而真正促使商业银行转向为中小企业提供更多的融资服务。

　　时文朝强调，短期融资券市场的评级不允许“试错”。评级市场需要充分竞争机制，一旦发现有违规情况，将永久取消其评级资格。最近几个月，短期融资券二级市场的信用评级差异已经体现出来。

　　谈及“央行将推出资产支持商业票据(ABCP)”的报道，时文朝说，央行目前没有进行这方面的工作，也不了解这方面的事情。但央行支持市场主体进行金融创新产品的开发，而且创新主体最终将由监管部门向市场主体逐渐转变。(中证网）