国泰基金：弱市格局未改 将在1050-1150间震荡

　　A股市场回顾

　　上周市场继续振荡整理的走势，上半周的反弹基本被周四的大跌所灭杀，周五又出现柳暗花明。最终上证指数(资讯 行情 论坛)收报于1090.19点，比前一周略下跌了-0.89%，深圳成指收盘于2664.04点，下跌幅度为-0.85%，本周两市共成交567.75亿元，基本与前一周持平。

　　上周市场走势延续了前周的振荡整理态势，但振幅有所放大。盘中表现出三个现象，一是 大市值个股表现不如意，宝钢、长电等权重股纷纷创出本轮下跌行情的收盘新低，各类成份股指数跌幅大于综合指数；第二个现象是G股板块走势出现分化，小盘G股出现较大反弹或填权行情；三是以高速公路为代表的前期基金重仓股仍在继续回调。

　　总体而言，目前市场仍然处于弱市格局，仅从成交量看，近一个多月的两市周成交量始终维持在500-600亿元左右的较低水平，没有明显的增量资金入场。相反，几乎每天都有新G股加入G股行列，这种潜在的扩容压力对于目前仅仅依靠存量资金运作的市场而言，必然引起供求的失衡到导致市场重心的下移。

　　本周市场展望

　　上周市场继续振荡整理，并略有下跌。由于主要的大盘指标股

长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)持续走低，使得指数上涨压力较大。另一方面，小盘股和低价仍然成为投机资金追捧的对方，使得市场得以维持了一定的活跃度。我们认为，受到资金的制约，短期内市场这种压指数炒个股的格局仍将继续维持，大盘可能在1050～1150点的区间内维持反复震荡的走势。

　　上周央行发布了三季度货币政策执行报告，认为

人民币升值预期初步呈现弱化迹象，并预计2005年GDP增长将超过9%，CPI在2%左右。央行认为

中国经济目前出现通货紧缩的可能性很小，通货膨胀的压力依然存在，并提醒需要注意解决固定资产投资规模偏大，要素价格定价不合理等问题。另一方面，截至11月10日，共有381家上市公司发布了2005年度业绩预告，其中，预亏或预警的公司占了业绩预计总家数的60%以上，显示了企业盈利与宏观经济增长的背离已呈明显化。在此预期下，市场短期内仍然充满谨慎气氛，没有明显的外围资金入场，使得股市短期内只能依靠存量资金对小盘低价个股的炒作来吸引眼球。由于接近年底，我们预计资金的压力会越来越大，市场出现大幅反弹乃至反转从基本面和资金面上都不具备成熟的条件。最好的可能，就是维持目前震荡的走势，利用对权重来控制指数的上下波动区间，轮番炒作个股。

　　因此我们继续维持原先的观点，目前市场的弱势格局尚没有发生根本改变，市场能否出现大幅反弹要视大盘蓝筹股的表现。

　　投资视点

　　基本维持上期看法，重点增持“十一五”规划重点发展的服务业、新能源、环保、循环经济、技术进步制造业。具体而言：受益于政府投资的专用设备类，如港口机械设备、煤炭设备、电网设备、新能源设备、专用设备等；消费和服务业中稳定增长、估值合理的行业龙头公司。