湘财荷银：股指两次冲击半年线失败 将震荡盘整

　　行情回顾：

　　2005年11月9日(周三)大盘在高开后呈震荡整理走势，虽然有中国石化(资讯 行情 论坛)为代表的权重指标股盘中奋力拉升，但半年线压力仍然较大，使得个股再次呈下跌走势。沪综指收于1108.15点，下跌1.99点；深成指收于2703.11点，上涨9.81点。成交量继续放大，两市共成交132.52亿。从盘面情况来看，前期跌幅较大的恒源煤电(资讯 行情 论坛)、 G安泰等煤炭板块整体反弹，以招商地产、G华发为代表的房地产板块个股再度趋于活跃，岳阳兴长、中国凤凰等石化板块也继续走强。大批G股出现在涨幅榜前列，G航天、G恒生等涨停。此外，受到中美贸易达成初步协议利好消息的刺激，部分纺织个股也是快速启动，同时由于禽流感的蔓延，浙江医药、千金药业、上海医药等医药板块个股联袂上扬。综合来看，短线市场信心正在逐步恢复，炒作氛围有所增强，但成交量依旧配合不足，令股指两次冲击半年线失败，考虑到蓝筹股和权重指标股相对疲弱的态势，后市大盘仍有可能继续震荡盘整。

　　宏观经济：

　　质的一跃总是来自于量的积累。

　　历经四个月的试点和两个月的全面推进，股改“半年报”交出了一份不俗的答卷：央企控股、地方国资控股、外商投资和民营控股等不同类型的上市公司悉数启动了股改，股改方案屡有创新；除个别地区外，绝大多数省市自治区股改均已破题，广东、上海的股改公司分别达到40家和39家；含B股、含H股、ST类公司均已推出股改方案，股改实现了“全覆盖”……

　　到记者发稿时为止，股改阵容已扩大到243家，市值合计已接近两市总市值的四分之一。业内人士据此预期，在经历了累计八批、每批20家左右的“匀速”推进阶段后，股改有望获得一个明显的“加速度”，从而切入一个快速运行的新轨道。

　　“加速度”的获得，首先将来自各级政府的改革共识。盘点一下我国经济体制改革的经验，最大的、最直接的推动力总是来自政府，因为政府在各类资源的调配上处于绝对强势地位。当然，这种“强势”同时也是一把双刃剑，一旦对改革的认识出现滞后，就会降低改革推进的速度。眼下一个不争的事实是，国有控股公司股改相对滞后，已成为改革最主要的瓶颈。而真正决定这些国有控股公司股改进程的，正是地方各级政府与国资部门。值得欣慰的是，随着股改的逐渐“普及”，这一瓶颈可望得到有效的突破。

　　最有力的一个佐证是，湖南省副省长徐宪平本周一在《中国证券报》要闻版撰文表示，目前共有5家公司启动了股改的湖南，已成立了由常务副省长任组长，国资委、证监局等部门参加的股改领导小组。下一步将加大力度，按照“重点先行、绩优先行、重组先行”的“三个先行”思路，争取有条件的公司年内全部完成股改。

　　本周二，股改进度全国领先的广东省再度发力，广东证监局与省国资委召开联席会议，决定组成联合督导组赴辖区内国有控股上市公司集中的地市，督促加快股改。而广东当前的股改格局是：省属国有控股公司进展迅速，但各市属国有控股公司进程明显慢于民营控股公司。如广州市10家国有控股公司只有2家启动了股改。广东的目标很明确—————年底前使辖区内股改公司市值比例超过60%。

　　更为典型的是，浙江虽然目前以28家公司股改在全国位列前三，并受到了国务院五部委联合调查组的肯定，但是这28家公司中竟然没有一家是国有控股的。为此，11月1日浙江省政府专门召开了一次“浙江国有控股上市公司股改工作会”，会议的基调是：认清形势，积极推动，国有控股上市公司股改要提速。与此同时，省国资委已发出通知，要求全省25家国有控股上市公司11月10日之前上报股改计划。

　　各级政府的改革共识，是股改提速的决定性因素。除此之外，股改“加速度”的获得还有一个重要的动力源，那就是要让改革者受益，让早改革者早受益。

　　巧合的是，在上周证券监管系统的一次视频会议上，尚福林主席曾这样表示：下一阶段股改要重点强化推动机制的统一组织，着重做好重点地区和重点企业改革的推进。对于已经完成改革的公司，要采取区别政策，鼓励这些公司利用资本市场做优做强。对于积极推进股改的地区，适时实行倾斜政策，支持和鼓励地方政府把推进改革与优化本地区上市公司结构、促进区域经济发展和维护社会稳定结合起来，实现股改和当地资本市场发展的协调推进。

　　市场人士对此作出了大胆解读：在未来市场恢复融资功能时，可能会让先完成股改的地区优先IPO，让先完成股改的公司优先再融资。

　　尽管这样的解读未必准确，但观察人士强调，当前股改出现“瓶颈”，一个重要原因就是缺少有效的激励机制。因此，要尽快出台股改配套政策，给出当期的或远期的激励机制，为改革输送不竭动力。而当期的一个可行的措施就是尽快推出G股指数，让完成股改的公司集中亮相于“新市场”。有了这个“新市场”，所有的激励政策才能有的放矢，所有的配套政策才能产生共振效应。

　　观察人士认为，综观股改进程，量的积累已经达到一个临界点，提速的时机已然成熟。而提速的具体标志，将主要体现在两大指标上：一是“以一当十”的央企控股大市值公司尽快启动股改，以加速实现“市值目标”；二是各级政府真正落实中央政策，地方国有控股公司积极性迅速得以调动，从而增加每周推出一批的股改公司家数。业内人士预期，如果以上两项指标能双双拉出“长阳”，那么最快在明年一季度，股改主体目标即可顺利实现，资本市场改革将实现质的一跃。

　　万事俱备，只欠“东风”。(中证网）