广发基金江涌：太阳能什么时候会转变成利润

　　11月份的第一个交易周，上证综合指数(资讯 行情 论坛)最终很勉强的收在了1100点整点。回顾今年5月份以来的市场，总体都是围绕着一个个不断轮换炒作的热点、概念在进行着的：从股改的寻宝游戏，探听对价，到以太阳能转换为代表新能源概念，到铁路、军工概念…市场前期注重的以价值投资为核心的投资理念似乎在变淡，当很多很便宜的股票出现在市场时，没有太多的关注其估值是否合理的声音，而看到的是盘面中更多的抛售。在上一期的基金经理手记中，何震列举了很多非常便宜的G股和准G股上市公司，“有相当行业的重置成 本已经高过总市值，部分股票已经对产业资本产生吸引力了”。这也是我想表达的观点，从历史的经验表明，产业资本比二级市场的资金会更理性，更注重资产的盈利性。

　　现在，我们能看到的是股改之后，G股自然除权，赚钱效应不复存在，除了清华同方(资讯 行情 论坛)股改方案被否决后，市场竟然再也没有出现一家股改方案被否决的公司，可以预想的是以后上市公司非流通股股东开出的股改条件只会越来越低；太阳能能转变成光能、热能…但我们更应该关注的是太阳能什么时候会转化为利润；铁路的行业投资趋势非常明了，也值得期待，而在铁道部的统筹指导下，大部分相关公司的采购与销售是按照铁道部车间的模式进行的，因此，谁有能力享受更多的政策倾斜，谁处在整个行业中的瓶颈关键位置，是选择的决定因素；军工，很敏感，也很好…

　　三季报已经披露完毕，一些行业的趋势也会有一些体现，比如医药行业，三季报显示主营业务收入同比增长20.5%，但净利润却同比下降6.3%，其中，原料药龙头企业净利同比下降较快，如海正药业(资讯 行情 论坛)第三季度净利润同比下降49.4%，而G华海三季度净利润下降60%，华北制药(资讯 行情 论坛)则由上年度同期的盈利变成亏损5200万。而传统中药相对平稳得多。(广发基金管理公司供稿)

　　本周基金经理 江涌

　　6年

证券从业经验，曾任广发证券深圳业务总部研究部研究员，并参与广发基金管理公司筹建和基金产品设计，之后任广发基金研究发展部行业研究员。现任广发小盘成长基金基金经理。

　　人生格言：有所为，有所不为。