最会赚钱的基金经理张晖谈基金是如何选股的

　　被业内誉为近三年中“最会赚钱的基金经理”的张晖现为汇添富基金公司投资总监。他认为现阶段的投资策略要把握宏观经济动态、汇率变化和股权分置改革。

　　在记者请张晖细谈基金如何选股时，他谈了自己2004年10月操作过的第一份投资组合，从中可以清楚地看到云南白药(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等一批牛股。那么，张晖是如何发现和把握这些股票的呢？

　　张晖说，拿东阿阿胶(资讯 行情 论坛)和云南白药来说，两者同为医药行业，又同在去年下半年被机构投资者所看好，他所管理的基金成立时选择的是云南白药。他的判断是，东阿阿胶的主营是保健品，而保健品的消费跟时装类似，是有时尚风潮的，具有相当的不稳定性。而云南白药系列产品的消费需求稳定、清晰。另外，东阿阿胶是靠大量的营销来维持的，其营销模式中存在着相当的风险，而这种风险却被许多投资者所忽视；相比之下，云南白药的销售模式稳定，而且其产品又有一定的毛利率增长空间。因此，张晖选择了云南白药。

　　其后的市场验证了这种判断。在之后的12个月里，云南白药的最大涨幅超过100%，东阿阿胶为45%。而截至上周，云南白药的涨幅仍有68%，而东阿阿胶则几乎回到了一年前的位置。(高翔)