|
本周(7月18～7月22日)前四个交易日市场人气依然低迷，股指始终在千点关前形成短暂的动态平衡。周五的一根阳线打破了这种格局，大盘走出了跳空高开高走的走势。上证综指报收于1046.32点,单日上涨2.51%；深成指收盘2783.88点，单日上涨2.15%；两市成交量179亿元，和上一交易日相比翻了一番多。周五股市的上涨主要得益于人民币升值对市场投资热情的激发。日前中国人民银行宣布，自2005年7月21日起人民币对美元的升值2%,即1美元兑8.11元人民币。人民币升值将有利于提升人民币标价资产的市场需求，从而推动股市的上涨。
从日本、韩国的历史看，本币的升值都是伴随着本国本币标价资产的长期增值。从市场热点方面来看也完全吻合，房地产、餐饮旅游、金融服务指数涨幅超过3%；而纺织服装、家用电器则位列涨幅的末端,升值受益行业及受损行业的经纬相当分明。
展望后市，我们认为短期而言市场的信心仍未彻底改变，上半年宏观经济增势依然良好，但减速的阴影始终难以挥去；第二批股改的高潮即将到来,但试点公司能否成功通过尚存众多争议；而升值对股指能有多大的提升作用尚难定论，毕竟这是国内股市首次碰到升值问题，因此现在仍应以谨慎的态度看待这波上涨。但是从长期来看，我们依然沿袭前一段时间的观点，即本次股权分置改革若能顺利实施，将明显提升优质公司的投资价值，并进一步促进股价结构的调整和A股市场与海外成熟市场的加速接轨，长期困扰A股市场的制度性缺陷也有望得到根本性改善。因此总体而言，尽管面临宏观经济中的部分问题，但在A股估值和股权分置的吸引力下，我们对未来较长一段时间的市场走势持乐观态度。投资策略上，建议现阶段在投资增速回落、股权分置改革和升值周期来临的大背景下进行个股的配置选择。
| 
