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申万巴黎第二届投资策略报告会在沪召开 司报告认为——
□ 本报记者 王姣姣
日前，申万巴黎基金管理有限公司于上海召开了“申万巴黎2005年第二届投资策略报告会”。来自全国各保险机构、商业银行、大型企业、上市公司、证券机构、研究院所等
在内的120多名研究人员，围绕2005年下半年，中国宏观经济和证券市场投资策略等主题进行了广泛交流和深入探讨。
申万巴黎基金投资总监张惟闵先生在会上做了关于申万巴黎基金管理有限公司2005年下半年投资策略的报告。报告认为：考察国内外资本市场发展历程就会发现，资本市场表现与实体经济并不必然同步。虽然中国宏观经济在投资增速回落的带动下逐步减速已经为市场所共识，但是因此就推论不看好资本市场则显得逻辑过于简单。资金供给规模、估值水平、股权分置改革、宏观经济和投资者信心等是决定未来股市走向的重要因素。我国股市上涨的基本条件尚未消失。首先，资金充裕的情况仍然在不断加强。其次，宏观经济周期软着陆的可能性加大。第三，股权分置改革预期趋于稳定。最后，投资者信心的重建是促进股市上涨的关键因素。而可能的触发因素主要包括：对全流通对价的良好预期、增量资金的导入、市场监管和公司治理的改善、以及经济周期的触底回升。
申万巴黎下半年投资策略重点关注的宏观经济问题包括：经济结构调整、人民币升值预期和信贷挤压，而结构调整与预期变化的博弈是申万巴黎下半年投资策略主题。两类市场机会将是关注的重点：一是周期回落导致的经济结构调整中具有相对或者绝对表现机会的行业；二是市场过度反应而出现的投资机会。对于这两类机会的权衡，申万巴黎倾向于平衡配置与相机抉择的操作思路，力争为持有人把握更多的投资机会。重点看好基础设施、旅游、零售、家电、银行以及行业龙头公司。
会上，中国著名经济学家、现任中国国务院研究中心金融研究所所长夏斌也就中国宏观经济形势进行了展望，并就下半年中国宏观、微观经济运行趋势作了预测。
申万巴黎基金公司表示，虽然目前市场表现低迷，但整个市场的投资价值正在不断提高，作为专业理财投资机构，更需要用理性和专业的眼光探索未来。通过权威经济专家和参会的各行业专家进行学习和交流，一方面可以让公司客户更多地了解并掌握国家宏观经济信息。另一方面，可以通过持之以恒、多种形式的投资者沟通，让申万巴黎基金持有人了解公司投资策略，共同提高公司投资管理水平。
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