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上周债券市场继续上涨，涨幅略有减缓。上证国债指数(资讯 行情 论坛)上涨0.39个点，涨幅0.37%，又创下新的历史收盘高点——106.71点，成交量也继续放大。上证企债指数(资讯 行情 论坛)涨幅较大，全周指数上涨0.72点，涨幅0.64%，也收于新高112.51。
单从指数点位上看，由于债市的接连上涨、迭创新高，使得各年期债券收益率都大幅下降。银行间2年国债发行收益率大幅下降至1.58%，超额认购倍数达到了2.5倍，令债市强
势格局得以维持。
本周可转债的走势略好于股市。周一、周二在股市上涨的带动下可转债市场逐步走强，但周三以后也开始进入盘整。全周转债指数收于125.91点，上涨0.69点，涨幅0.55%，平价指数收于112.15点，上涨2.44点，涨幅2.22%。两市所有转债总成交额7.42亿元，加权平均换手率1.41%。28只转债中19涨9跌，其中偏股型转债的走势出现较大分化，一方面江淮转债、招行转债、民生转债(资讯 行情 论坛)涨幅居前，另一方面，云化转债(资讯 行情 论坛)、燕京转债(资讯 行情 论坛)、晨鸣转债的跌幅居前。而偏债型转债仍然保持轻微上涨。正股方面，28只正股16涨12跌，桂冠电力(资讯 行情 论坛)、丝绸股份(资讯 行情 论坛)、创业环比跌幅较大，但由于相应的可转债股性已大大弱化，因此股价下跌并未对可转债价格产生影响。正股涨幅最大的是国电电力(资讯 行情 论坛)、华电能源(资讯 行情 论坛)和招商银行(资讯 行情 论坛)，国电电力和招商银行的上涨显然给相关可转债走势带来了积极影响。
展望今后的可转债市场，虽然难以有明确的上升预期，但有一点却可以肯定，即可转债市场也会出现明显的两极分化趋势。部分品种由于基本面越来越不支持，溢价又较高，可能会走入下降通道，而另一些品种，业绩有一定成长空间，大盘一旦反弹，就存在一些机会。
(华夏基金管理有限公司固定收益部)
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