博时：股改使估值水平下降 调整期可能超出预期

　　在博时基金昨日公布的第二季度报告中，旗下十位基金经理对后市投资表达了自己的观点。其中，博时精选基金认为，股改“扩大化”将会让市场估值水平的下降，未来指数还将运行在调整期中，且时间长度可能会超出部分投资者的预期。

　　博时认为，从理论上讲股价虽然在长期最终将体现其应有的投资价值，但在中短期却受到供求关系的较大影响，而长期熊市带来的悲观心理和对未来股票流通量增加的预期仍 极大影响到目前投资者的投资积极性，需要一段时间的盘整才能逐步修复，而这一时间的长度也许会超过部分投资者的预期。加之对近期宏观经济景气度下降的担忧，也在很大程度上限制了投资者投资的积极性。

　　对于目前证券市场的股权分置改革试点，博时十位基金经理均认为，短期虽然可能对市场产生估值压力，但是长期来看有助于市场估值水平的价值回归和公司治理结构的健康发展，提高市场的可投资性。近期由于入市资金的匮乏，市场的流动性有所下降，因此，更需要基金投资者从长期投资的眼光出发来进行具体操作。 (本报记者 卜盎 张冬萍)