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行情回顾：
2005年7月15日(周五)股指今日冲高回落，尾盘甚至放量加速下跌，最终沪综指跌14。3点，收于1026点。两市共成交88亿，低迷的成交量仍表明场外资金并没有因为市场再次逼近千点和央行救助券商行为，而进入市场的迹象。从盘面上看，随着中报业绩快报的披露，绩差股大幅下挫，跳水个股数量增加。两市涨幅居前的也多为低价股，但总体看，蓝筹股
表现优于大盘。整体来看，从近期利好频出，看出政策呵护市场的决心，但由于市场不确定因素仍存在，股指短期内预计仍会有所反复。
宏观经济：
日前，经中国证监会核准通过，上海证券交易所和深圳证券交易所分别推出《权证管理暂行办法》。与征求意见稿相比，修改后的《办法》严格了权证的上市条件，放宽了权证的存续期间，增加了信用担保作为履约担保方式，适当缩小了权证的涨跌幅度，明确了权证的信息披露和市场监管措施，细化了违规的处罚措施等，从而使《办法》更具有可操作性。
根据《办法》的相关规定，权证的发行人可以包括标的证券的发行人或其以外的第三人；从权证买卖方向来看，既可发行认购权证，也可发行认沽权证；从标的证券来看，既可发行股票认购、认沽权证，也可待交易所进一步明确细则后，发行基于其他标的证券的权证；从行权方式来看，既可包括在一段时间内行权的美式权证，也可包括在某一特定到期日行权的欧式权证；从结算方式来看，权证既可用现金结算，也可用证券给付方式结算；从履约担保方式来看，既可用标的证券和现金作为履约担保，也可采用信用担保。总体来看，权证条款设计方式十分灵活，未来发展空间极其广阔。
据悉，为了搞好权证规则的修订工作，沪深交易所先后召开了券商、基金和上市公司的权证规则征求意见座谈会，并面向社会公众公开征求修改意见。据统计，两交易所共收到书面修改建议100余份，上述反馈意见在《办法》的修订过程中发挥了重要作用，部分建议直接为交易所采纳。
沪深交易所负责人表示，以股权分置改革为契机推出权证规则具有十分重要的现实意义，它为上市公司的股权分置改革提供了市场化对价工具，为未来推出股票和债券的衍生产品打下了基础。同时，对于解决上市公司高管人员股权激励问题，也将起到一定的促进作用。
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