博时基金：自下而上精选品种 相对集中重点持有

　　今年上半年，上证综合指数(资讯 行情 论坛)下跌14.69%；按照证监会的行业划分，没有任何一个行业获得了正收益；虽然有的行业跑赢了上证综指，但并没有使投资者获得绝对回报。对基金业来说，如果采用的是买入并持有的策略，这半年的投资管理面临了较大的压力。

　　但市场上还是有机会存在的：一是在自上而下的资产配置中，注意对时机的把握和 行业配置；二是自下而上精选品种，重点持有并相对集中。如上半年金属非金属行业指数下跌19%，而宝钢的股价下跌10%，跑赢了行业指数，适当选择此类股票是规避风险的一种方法。

　　目前，宏观经济预期下降，市场会对此提前反映，且国内上市公司中抗周期性的公司较少，这些因素均加大了二级市场的操作难度。但资本市场有其自身的规则，如债券市场同期就有很好的收益。另外，总会有一些行业的表现好于大盘，如交通运输、银行、食品饮料等，我们会将投资者的资金放到表现相对较好的行业上来。(博时基金公司供稿)