债券指数高位盘整 第三季度小幅回调可能性大

　　央行票据发行收益率继续上升，关于宏观经济是否需要继续紧缩的分歧在加大，半年已过，机构获利抛售意愿强烈。以上因素使得当前债券上涨动力缺乏，而转入调整与观望之中。根据已有的信息，我们判断下半年债券指数波动小于上半年，行情平稳，可采取持有策略，但第三季度出现小幅回调的可能性较大，为择时交易创造了条件。

　　在首届中国债券市场论坛暨年会上，来自证监会、人民银行、发改委的官员都从不 同角度论述了发展中国债券市场的措施和规划。

　　国际方面，美联储再次调高隔夜拆借利率至3.25%，并且暗示仍将加息。短期内，这对于人民币升值压力有一定缓解，对于人民币利率的影响则是间接的和不显著的。(东吴基金投资管理部 张旭伟)