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“这给市场的启示是：一只个股的涨跌与大盘走势无关的故事仍然有效；二是股价结构的调整仍没有结束。”
“从短期而言，可以通过各种消息渠道获取拟试点上市公司的方案并从中择优投资。而从对价角度看，二、三线质地优良的股票是比较好的选择。”
如果说要把握解决股权分置当中的机会，首先要对市场进行一个宏观的分析。从现在的股价看，虽然上个月某些基金重仓股如上海机场(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)出现下跌，但目前这批股票又创出新高或接近历史新高。从今年以来看，这些股票仍是收益最高的。其次，宏观的分析还要对大盘的总市值或大盘指数进行分析，从现在来看，上证指数(资讯 行情 论坛)比年初下跌20%，目前两市平均市盈率约18倍。从全球市场的PE(市盈率)水平看，这个水平是偏高的，大约偏高20%。如果市场在解决股权分置过程中平均有20%的对价，那么长期而言，目前的估值水平只能属于合理，这将给出一个预期：解决股权分置后不可能出现大牛市。
在宏观分析的基础上，投资者会更关注股价结构性的问题。这个问题可以从两个层面来分析。一是现有的股价结构；二是股权分置改革当中的对价。沪深300(资讯 行情 论坛)指数的PE(市盈率)是14倍，这些企业应是目前市场上最好的企业，但却比市场平均水平低30%，这种价格的倒挂是今年投资的主要出发点。因为今年我国经济出现高位下滑的态势，所以周期性企业不被市场中的主流投资机构认同，但类似茅台、高速公路等与经济回调关系不大的股票是今年涨幅最大的。
具体把握这次机会应有两个层面的策略，从短期而言，可以通过各种消息渠道获取拟试点上市公司的方案并从中择优投资。而从对价角度看，二、三线质地优良的股票是比较好的选择，公司自身基本面还是选股的根本，对价高低则是第二位因素。但从中长期看，投资者必须谨记，市场的价格调整还在继续，从全球股票估值的角度看，一般加工型中小企业PE值应是比较低的，一般不会高于10倍，而目前国内这类企业普遍还较高，随着全流通后股票供给的增加，应保持足够的警惕。
商报记者 柏丹
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