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随着第二批42家试点企业的亮相，政策利好的频繁推出，一些基金公司对市场的看法正在发生改变。南方基金对记者表示：他们认为证券市场已经悄然发生转变，股权分置的不确定性正在逐步消除，中国经济高速增长并没有改变，基金公司仍将抱定价值投资的理念，并积极把握股权分置改革带来的投资机会。
股改提速利于消除不确定性
针对证监会6月19日公布的第二批42家试点公司名单，南方基金认为，与首批试点公司相比，第二批试点公司在覆盖面和代表性及方案的多样性方面已大大增强。特别是引入了投资者关心的长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)这样的大盘蓝筹股参与试点，使得试点公司更具代表性。第二批试点的推出再次印证了“开弓没有回头箭”，同时也意味着股权分置改革的提速，一方面可以在一定程度上消除改革的不确定性，使得改革的时间预期大大提前，给市场参与者一个明确的信号，股权分置的改革可能会在一个不长的时间内完成，从而减少改革对市场的冲击和影响；另一方面，42家大名单的公布以及方案的五花八门增加了流通股和非流通股博弈的成本，增添了一定变数。因此，随着股权分置改革向纵深推进，改革启动之初的诸多不确定性正在消除，股权分置改革的正面效应将越来越显露出来。
宏观调控压力减弱
与此同时，从宏观经济角度分析，宏观调控已经两年有余，除个别行业外已经基本恢复平稳，宏观调控压力以及升息压力逐步减弱，企业生存环境将得到改善。从政策面分析，上证综指在6月6日击穿1000点后，管理层频出政策，其密度前所未有，而且减免税收的两项政策是在午间出台的，这也表明管理层对市场转好的急切之情。连续利好政策的出击，意味着管理层正在有组织、有步骤的共同推动中国证券走出泥潭。
基金不改价值投资初衷
从基金公司的投资策略而言，南方基金提出，股权分置改革为市场带来短期投机机会，第二批试点公司出来以后，特别是基金重仓持有的大盘蓝筹股的试点将彻底改变投资者对基金重仓股的担心，基金重仓股将成为投资者追逐的热门品种。这些股票本来基本面很好，估值合理，市场风险小，如果再有较好的补偿方案，对投资者来说是锦上添花，大大增加这些股票的吸引力。随着市场非理性因素的逐步减退和投资者信心的逐渐恢复，原有的市场恐慌和非理性的抛售行为将被以内在价值决定价格的投资理念所完全取代，市场将会重新回到正确的估值体系当中，长线投资者入市和建仓时机已经悄然到来。
把握改革节奏适度轮换操作
南方高增长基金的拟任基金经理吕一凡表示，基于股权分置改革将全面铺开的预期，在坚持价值投资理念不变的前提下，将认真分析股权分置改革带来的上市公司估值水平相对变化，积极捕捉股权分置改革带来的投资机会。具体而言将关注两个方面的操作：一是第二批试点结束后，各类企业的补偿对价都将趋于明确，如大型国有企业中的某几家率先解决后将给其余的企业提供补偿的参考依据，在原有的价值区间上增加这部分股权分置改革带来的价值将是上市公司新的价值区间，可以据此寻找价值低估的上市公司。二是股权分置改革的推进有一定的先后次序，上市公司反映股权分置改革的价值在时间上可能存在差异，提供了把握改革节奏，通过适度的轮换操作获取最大收益的可能。就目前而言，有再融资需求、中小板企业、股权结构简单的公司可能会速度快一些。
(本报记者 王欣)
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