向朝勇:第二批试点催生个股机会 适当参与寻宝 | ||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年06月20日 17:19 东吴基金管理公司 | ||||||||
向朝勇 一周以来,政策利好和试点预期造就了不同的市场热点,但总体上大盘仍然偏弱,市场处于观望与猜测之中。 政策利好仍然密集。先是有股息红利税减半征收的刺激,使得周一大盘指数止跌,后
当前市场热点集中于对第二批股权分置改革试点的预期上,个股机会从中产生。因此,我们在维持必要资产配置的基础上,将顺势而为,适当参与寻宝活动。我们发现,关于试点传闻的个股多与再融资或可转债相联系。例如邯郸钢铁,其回购股份计划可谓一举多得,但促成可转债转股对上市公司是最有实际意义的。其动用的资金不超过3.5亿元,但若促进转股,按转债余额的20%转股算,则负债减少近4亿元,股份则增加约7800万股。上市公司的这笔账应是非常划算的。同样,对于有再融资意向的上市公司,其推动股权分置改革的动力更足。而从管理层的角度看,第二批股权分置改革试点的公司应具有代表性、方案可行、资产质量较好。 我们在“三重比较优势”选股模型的基础上,将股权分置改革的管理层导向、上市公司意向结合起来,纳入对价因素,由此选择的个股更具投资价值。当前政策支持市场稳定,股权分置改革虽有不确定性但逐渐趋于明朗,市场有望逐渐形成清晰的脉络。(东吴基金管理公司供稿) | ||||||||
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