利好预期下普涨 股权分置进程影响后期趋势

　　泰信先行策略基金周报(2005年6月6日～6月10日)

　　继“6.24”行情之后，本周的市场表现再次让投资者感到震撼，两市交易量巨增，成交1054.71亿元，是上周的2.59倍。周三，在政策面相对真空背景下，出现报复性上涨现象，沪深股市单日涨幅超过8%，连续七个交易周的下跌局面也得以改观。

　　此前，先行策略基金在市场的恐慌性下跌中，处变不惊，坚持对个股价值发现，对市场过激反应的投资品种给予充分关注。前期基金重仓股大幅调整时，先行策略基金没有跟随市场随波逐流，而是对持有品种微调，适度增持潜力品种，效果初现。本周基金净值涨幅达10.03%，在晨星对50只配置型基金业绩排行榜中列第2位。

　　我们认为，在弱势市场中，频繁的操作不利于基金业绩表现。本基金对价值投资理念的坚持和先行策略的实施没有动摇。随着近期管理层的积极作为，股权分置引发的市场变革，机遇会大于风险。

　　一周股市评述(2005年6月6日～6月10日)

　　本周沪深两地市场受利好消息提振，出现大幅反弹，沪综指收报于1108.28点，周涨幅9.33%。从指数的趋势上分析，本周沪综指盘中跌破1000点整数关口，但是很快在多重利好消息刺激下出现全面的反弹，股指短期的跌势得到扭转。

　　宏观经济运行增长减速趋势显现

　　从本周公布的月份宏观数据看，5月份，工业品出厂价格比去年同期上涨5.9%，原材料、燃料、动力购进价格上涨9.9%，涨幅基本与上月持平。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格比去年同月上涨8.2%，拉动工业品出厂价格总水平上涨近6个百分点，而生活资料出厂价格比去年同月下降0.3%。

　　从以上数据中我们不难推导，工业企业的盈利增长正在逐步放缓，宏观调控的结果正在显现，作为宏观经济的先行指标，前期股市的下跌“似乎”有着一定程度的基本面支持；

　　利好预期下的普涨

　　正是在宏观经济增速放缓和短期利好反复刺激的矛盾中，市场迎来了久违的接近涨停式的放量阳线，虽然在上涨之后市场又将陷入反弹亦或反转的无聊的口水之争中去，但是短期市场的重归活跃却是不可辩驳的事实。

　　普涨过后必定出现分化，与其去争论反转与反弹，不如去仔细分析哪些行业和板块能够继续跑赢于大盘，对于冷静的投资者而言，这似乎才是理性的选择；

　　股权分置进程影响后期趋势

　　本周末清华同方(资讯 行情 论坛)和三一重工(资讯 行情 论坛)即将公布股权分置试点方案的表决结果，第一批试点公司的表决结果和未来第二批分置解决的方案将成为影响股指后期运行趋势的重要指标。

　　在本周，我们的确看到了行政的力量在市场失灵时候的号召力，在解决股权分置的补偿问题上，或许我们还可以有些期待。