1000点暗礁与机会共显 江浙资金和外资屯兵待战

　　在业内人士看来，不久前上证综指跌破千点，即使不是最后一次，也是倒数几次的最强烈的宣泄

　　□ 本报记者 邓妍

　　从地狱到天堂。

　　短短三天，中国股市的投资者经历了狂悲狂喜。

　　6月6日，上证综指戳穿1000点，以998.23点的新低再度刷新了中国股市8年的新低。

　　投资者的信心几近崩溃。一时间，“基金在砸盘”、“外资在撤离”、“马上有人要跳楼”的言论充斥着整个证券市场。

　　相对这种悲观论调，6月8日的转机过于突然。当天，上证综指涨幅高达8.21%，1616家A股上市公司全线飘红。

　　不少私募基金的操纵者扼腕叹息良机已错。在他们看来，这是十分难得的一次绝地反弹。

　　《财经时报》在采访中发现，把游弋于市场的悲观情绪放置在中国股市最主要的机构投资者——基金身上，并不正确。

　　海富通基金管理有限公司总裁田仁灿在接受《财经时报》专访时，明确表示“由于股市的持续下跌，暗礁都露出来了，同时，机会也显露出来了”。在他看来，今年是中国股市的转折年，他非常看好，甚至“信心比证监会主席尚福林还要多一点”。

　　海富通基金旗下管理的股票型基金，目前均已增仓(即在基金的投资组合中，买入更多的股票)，多数位于投资组合所限定的股票比例上限。

　　浙商、外资屯兵待战

　　经历了长达4年多熊市的洗礼，中国证券市场机构投资者的主力军——证券公司多已折戟。新兴力量的基金公司所管理的股票型基金也普遍跌破一元面值。一些基金公司甚至持续30天净值低于0.90元，身陷连管理费都被迫免收的境地。

　　《财经时报》了解到，不少投资者都将目光寄予外资，其中既有QFII(合格的境外机构投资者)，更有早已涌入中国的各种境外热钱。在他们看来，中国股市若要咸鱼翻身，起支撑作用的资金来向，必是上述渠道。

　　自去年始，QFII不断向中国监管当局申请增加在中国股市的投资额度。目前，瑞银集团已触8亿美元额度上限。

　　田仁灿告诉《财经时报》，由海富通外资股东富通基金管理公司担任管理人的扬子基金，目前获批投资额度是1亿美元。但扬子基金已提出申请，期望他们的额度能增加到现在的7～8倍。

　　扬子基金的客户主要为欧洲机构投资者，其中近六成为企业年金。从去年底到今年1月底，扬子基金已构建了95%投资于股票的投资组合。

　　从房地产行业撤离的热钱以及QFII，是否就是中国股市的“救世主”？同时也是浙商会成员的田仁灿判断是“不”。

　　他告诉记者，浙商会的其他成员，目前对中国股市的兴趣空前高涨。

　　在中国股市浸淫多年的投资者都深知，江浙财团的民间资金势力素来不可小视。

　　田仁灿强调，没有必要只将股市的增量资金来源局限于券商、基金公司和保险公司。否则，股市重新雄起的机会可能很小。他分析说，不要忘记巨量的场外资金；要撑起中国股市，真正的资金要靠中国自己。

　　“如果市场恢复信心，股市急剧上升，你会想像不到，有那么多的巨量资金出现在你眼前。”

　　暗礁、机会都已显露

　　田仁灿对前段时间股市的判断是：已经处于非理性时期。他认为，在特定的时期、非理性时期，市场的监管当局应该出来“吆喝”一声，这样可以帮助市场在脱离轨道时进行调节和恢复。但是，监管当局不要成为市场这套系统的主导者或左右者，更不能因此取消市场自身的定价能力。

　　在海富通基金投资总监陈洪看来，如果从分析人的行为和心理角度看，最近一段时期股市的恐慌性下跌，预示着跌势接近尾声，“如果不是最后一次，也是倒数几次的最强烈的宣泄”。

　　陈洪透露，他们对股市保持着积极的态度，目前中国股市的价格水平、估值水平、市场环境状况，其实是为真正的长线投资者提供了一个入市良机。

　　可以这样理解：当心理处于极度悲观时，一切都是悲观的；反过来，当股市涨疯时，说任何冷静的话，都不会有人听。物极必反，恰恰可以让投资者认识到一个转折的时刻来临。

　　田仁灿有多年在海外执掌资产管理业务的经验，他非常看好今年股市的转变。在他看来，由于股市的下跌，把暗礁都暴露出来了，同时机会也显露出来了。

　　由于中国股市历史遗留问题长期存在，多年来，投资者屡屡因触及上市公司治理结构不完善、市场机制不健全等暗礁而翻船。

　　他强调，目前中国股市的投资者过多关注某一时点，而过少关注一些长期的建设性问题，包括市场是否向积极的方向发展、如何树立投资者信心等。

　　他指出，投资者信心建立不可能一蹴而就，靠个人的努力、一家公司的努力难以做到。但投资者可以选择做一个聪明的投资人，那就是，当别人还没有恢复信心时，比他们早恢复信心，这样的投资者将是未来市场上升的受益者。

　　前提是，股市的改革不会因为一时的涨跌受到阻碍。

　　截止本报发稿时止，第一批股权分置改革试点的两家上市公司，在6月10日的投票中，仅有三一重工(资讯 行情 论坛)一家通过，清华同方(资讯 行情 论坛)未获通过。这可能会为全流通改革带来更多不确定性。