股指险破千点大关 基金称：短线机会即将来临

　　□ 本报记者 齐士扬

　　上周在基金重仓股轮番疯狂杀跌推动下，股指在周三、周四连续中阴调整向下，周五甚至一度下探到1000.52点。不过，股指连续快速下跌后，周五收出十字星，为千点绝地反弹增加了新的希望。那么，本周大盘能守住千点大关吗？对次，记者采访了一些基金经理，他们谈了各自对本周市场的看法。

　　天同基金：良好买入时机将现

　　天同基金认为，由于市场已是由非理性的心理因素在主导，因此如果没有重大的利好政策出台，上证指数(资讯 行情 论坛)后市破千点在所难免。但是经过统计发现，目前沪深300(资讯 行情 论坛)指数样本股的平均市盈率只有15.9倍，主要的蓝筹股的平均市盈率只有12倍多，即使与港股相比也已凸现投资价值。虽然上证指数跌破千点在所难免，但是市场已处于底部区域，投资相对安全。优质公司的非理性下跌已为投资者提供了良好的买入时机。

　　国联安基金：最后一跌空间有限

　　国联安基金认为，近期证券市场出现了持续下跌的行情，但当前的阶段很可能是最接近光明的黎明前的时刻。尽管证券市场的虚拟经济受股权分置等问题影响表现低迷，但中国的实体经济增长确实表现出良好势头。从宏观经济形势看，2005年1-4月投资增长略有加速，第二产业投资增长出现反弹。在调控新政策陆续出台后，作为本轮经济过热的龙头——房地产增速开始回落，预示后续投资增速可能逐步放缓。但大幅下滑的可能性不大，因为除了被调控的投机需求，房地产的真实消费需求也同样旺盛。过度繁荣的房地产业得到有效调控，将降低大宗原材料石油、钢铁、有色金属等的需求乃至价格，并使得周期性行业的特性将进一步显露，但市场已经在一年前就提前开始消化对周期性行业下降的预期，估计最后一击的空间应该有限。

　　他们提醒投资者，对原材料、一般制造业暂时谨慎，防御性寻找服务业、消费品、基础设施领域的机会，将是可选的策略。

　　湘财荷银：千点击穿在眼前

　　湘财荷银认为，股指近期在创出新低的同时，市场有大量恐慌性卖盘抛出，特别是由于前期抗跌的基金重仓股大幅下跌，苏宁电器(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等高价股都均倒下了，二线蓝筹股的抛售压力非常沉重。两市飘红的股票多为超跌反弹行情，其持续性也有限，对大盘的示范效用不大。整体来看，目前市场信心几乎消失殆尽，千点击穿就在眼前，股指后市的走向将取决于政策面的支持力度和成交量的配合程度。

　　上投摩根：反弹机会即将来临

　　上投摩根认为，对于大盘走势，投资者应站到全球视野高度来把握投资操作，目前沪深300指数市盈率接近14倍，与美国道琼斯指数18倍市盈率、日经225指数17倍市盈率相比，我国的A股市场的投资价值显而易见。与香港市场相比，部分A＋H公司股价在两个市场已经完全接轨，如电力股、钢铁股、通讯设备制造股、饮料股等，香港资本市场作为一个成熟和规范的国际资本市场，它所反映的上市公司股价是合理的，并得到国际投资者的认可。虽然全流通的预期对市场的冲击是全面而又深刻的，但相当数量的A股上市公司已经极具投资价值，行情反弹即将来临。

　　广发基金：暴跌之下可能是转机

　　广发基金认为，中国股市即将迎来转机。之所以这么说是因为：

　　首先，从估值的角度来看，即使不考虑含权因素，沪深300指数股的市盈率已接近16-17倍左右，中兴通讯(资讯 行情 论坛)、海螺水泥(资讯 行情 论坛)、青岛啤酒(资讯 行情 论坛)等优质企业的A股股价相比H股股价已出现折让，中石化(资讯 行情 论坛)、皖通高速(资讯 行情 论坛)等A股与H股的溢价已在10%之内，建立在大国经济基础之上的中国股市已经成为世界上最便宜的股市，所以部分国际投行已有卖出H股，买入A股，进行套利的建议。

　　其次，宏观经济、汇率等等，确为不确定因素，但是充分调整的股价足以消除这些不确定因素，如周期性股票中的武钢、中远航运(资讯 行情 论坛)、中集等，动态市盈率为4-6倍之间，中石化不到10倍，大部分煤炭股、电力股市盈率降到10倍。持续增长行业中的上海机场(资讯 行情 论坛)、大商股份(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、双汇发展(资讯 行情 论坛)、茅台等等市盈率降到15倍左右、高速公路板块中的大部分股票均低于15倍。

　　第三，股权分置试点的推出，在短期内确实给市场带来混乱，但这种混乱是暂时的，度过这段迷茫期之后，市场必定回归理性投资、价值投资的道路。绩优蓝筹股推出股权分置试点是早晚的事情，一旦市场形成合理预期，资金必定重新流向有回报的好股票。市场陷入极度恐慌之中的时候，往往是转机即将来临的时候。

　　的确，目前的市场的确处于极度恐慌之中，尤其是基金持有的好股票连续下跌，更加重了恐慌气氛。但是企业的基本面始终是最重要的因素，如果企业的基本面没有变化，只是由于市场情绪的影响而出现大跌，理应欢欣鼓舞，因为可以以更便宜的价格买到好股票了。当这种机会出现的时候，应该高兴，而非沮丧，除非你不是一个真正的价值投资者。巴菲特曾经说过“市场的行为越是愚蠢，务实的投资者的机会也就越大。”这句话不正是对目前市场的最好总结吗？