广发基金投资总监：不要在黎明到来的时候下车

　　□广发基金投资总监 朱平

　　本周大盘继续下跌，已逼近1000点，基金重仓股近日更是首次集体出现类似庄股崩盘一样的暴跌，毫无疑问这是中国股市历史上最黑暗的一周之一。但市场整体市盈率仍有18倍，300指数的市盈率也有13倍多。这说明指数样本股的估值水平已与国际接轨，但非样本股整体而言仍然偏贵。所以本次下跌仍在由于解决股权分置所引发的价值回归的范畴之内。

　　股票的波动是股市的本质特征之一，而蓝筹股的最终形成也必须经过市场波动的考验。基金是否重仓持有不是蓝筹股的决定因素，稳定的增长和持续的回报才是根本因素。所以这次大跌是一次考验，与其依靠“平准基金”托市还不如相信市场本身。市场比我们想象的更有效，大跌中从没有缩小的交易量说明，尽管市场在估值上存在分歧和混乱，但价值投资仍被市场普遍接受。

　　如果以一列正从黑暗驶向黎明的列车比喻目前的股市，那还没有登上这趟列车的投资者可以等待黎明到来之后再上车，但还在车上的投资者千万不能在黎明到来的时候下车。