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【本报讯】 (记者 王轲真) 以巨潮公用事业指数为投资标的的天同公用事业行业股票基金(LOF)昨日在深交所上网发行。基金经理蔡立辉认为市场近期出现的暴跌属于非理性，主要原因是上市公司不具代表性，由股权试点改革带来的估值迷失在于对对价方案的不同理解，绩差公司试点可能产生的劣币效应引发基金业的忧虑。
昨日深沪两市迫近千点，获准新发的基金均压力巨大。利用深交所上网发行的机会
，天同公用事业基金副总经理张健表示，当前市场出现的下跌主要是股市十几年成长中泡沫破灭所致，股市十几年保持的年均增长11.2%的速度，超过了海外市场的增长，这也决定了曲终人散的时候，市场会出现非理性下跌。通过立法加强监管、完善交易机制，股市将走向理性，在宏观经济健康增长和增量资金注入后，股市将进入健康发展轨道。
基金经理蔡立辉表示，目前股市与宏观经济背离的主要原因在于上市公司不具代表性。在试点推出后，由于投资者对对价方案产生不同理解，导致估值迷失。但这种混乱是暂时的，长期的估值体系将以公司内在价值为核心形成。从P／E看，当前市场已经趋近香港市场的标准。市场非理性下跌并不能归于上市公司基本面的变化。他承认目前机构投资者的忧虑是担心绩优公司没有全流通的动力，而绩差公司则积极推出试点方案，造成在试点过程中出现“劣币驱逐良币”的现象。鉴于基金重仓股近期的暴跌，基金经理表示在投资上将控制比例，增加投资的灵活性，规避指数基金在弱市的不利之处。
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