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行情回顾：
2005年5月17日(周二)股指在连续多日杀跌以后，今日小幅反弹，但在1100点遭遇较大压力，沪综指最终涨4.17点，收于1099.64点；深成指涨14.97点，收于2903.99点。市场心态仍比较谨慎，成交低迷，沪深两市共成交90亿。从盘面上看，涨幅居前的仍多为超跌股反弹，几乎无板块效应而言。但从山东药玻(资讯 行情 论坛)、中科三环(资讯 行情 论坛)
等个股等逆势走强看出，在目前弱势环境下，具有明显估值吸引力的二线蓝筹股受到市场青睐。下跌个股方面，中国石化(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)等个股继续补跌，给股指带来压力。整体来看，由于A股近期由股权分置试点带来的估值紊乱问题、新股扩容压力等因素的影响，市场弱势特征短期难改，预计股指在1100点附近会有所反复。
宏观经济：
“家宝同志讲得很全面很准确，汇率改革我们的方向是坚定的，准备工作在抓紧做，但不会仓促出台，我们要真正评估好再出台。”昨日，在《财富》论坛大会的入口，中国人民银行行长周小川微笑着对围追堵截的境内外记者这样表示。
此前，温家宝总理在会见美国商会代表团时说，中国将从实际出发，坚定不移地推进人民币汇率制度改革。人民币汇率改革是中国的主权，每个国家完全有权选择适合本国国情的汇率制度和合理的汇率水平。我们的态度很明确，只要条件具备，没有外界压力我们也会主动推进汇率改革；如果条件不具备，既使外界施加巨大压力，我们也不会贸然行事。
周小川说，汇率调整会影响到外来投资和旅游等方方面面，但由于中国仍然对资本项目进行管制，所以人民币汇率变化不会马上产生直接影响。而且一个较好的汇率机制及其改革，有助于增强国内和国际投资者的信心。汇率调整对资本市场也是件好事。
在出席《财富》全球论坛“了解中国的资本市场”专场大会时，面对上百位对中国资本(行情 论坛)市场充满好奇的跨国公司负责人，周小川表示，相信中国资本市场会有很广阔发展前景，但目前还面临固定投资不够、公司债券设计存在缺陷等问题。发展资本市场要做三件事：要有明确的目标，加快债券市场的发展；要消除一些不必要的障碍，使更多的商业银行和机构能够参与公司债券市场和资本市场的运作；要有一系列政策鼓励金融产品的创新，减少限制。
周小川认为，资本市场包括很多内容，非常重要。一些传统的银行产品已经越来越和资本市场结合在一起。中国有很高的储蓄率，现在中国的银行间市场达到了51700亿元，债券产品占到市场的86%。目前中国银行间拆借市场有4520家机构参与，这个市场以非常高的速度发展，今年的交易量有望达到60万亿元。但中国债券市场和工业化国家相比所占比例还很小，在亚洲国家当中市场占比也较小。
谈到QFII试点工作，他表示，试点两年之前才开始，它对国际收支平衡的影响很小。中国的改革哲学是推行渐进式的改革，不断积累经验，要改进所有与之相关的管理体制。他表示，将不断地加快这方面的试点。
周小川还表示，中国下一个阶段银行业改革将针对120家城市商业银行进行，其中有70%都会进行资本重组。它们的不良贷款率都是很低的。最后要改革全国大约3000家的农村信用社，其贷款质量比较低。最近中国银行、中国建设银行和中国工商银行也进行了资本重组。70%-80%的国有大型银行和中等银行对资本重组的改革是令人满意的。
周小川强调，中国作为一个转型的经济体，正在改革中不断提高银行质量。当然，这并不能一蹴而就。改革是否真的能达到预期目标，虽然不能一下子看出来，但到目前为止，改革的质量是相当高的。他表示，将密切关注银行不良贷款率是否反弹。(湘财荷银基金管理公司供稿)
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