基金重仓股调查之紫江企业：前景面临油价压力

　　本报记者 谢飞 深圳报道

　　试点就像中彩票，企业都兴奋异常。

　　紫江企业(资讯 行情 论坛)(600210.SH)作为首批试点的一家民营企业，显然，赶上这趟首班车，亦是相当不易。

　　紫江企业的方案是，由非流通股股东按持股比例向流通股股东每10股送3股。原流通股比例由原来的41.5%上升到54%，而第一大股东持股比例由37.2%下降到29.3%。

　　但改革方案实施后，公司总股本规模不变，公司各项财务指标不发生任何变化，只是股权比例改变。

　　基金公司以及券商分析师普遍认为，非流通股东的送配只是短期利好，紫江企业的投资价值仍然要看其今后的盈利能力。否则，只能是短期投机机会。

　　紫江的基本面情况如何呢？

　　紫江企业是上海一家本地成长起来的民营企业，主营业务为生产和销售各种PET瓶及瓶坯、瓶盖、标签、喷铝纸及纸版、PE流延膜、高档油墨、多色网印塑胶容器及其它新型材料，属于塑料容器制造行业和新材料包装行业。

　　由于紫江企业的产品主要供应给可口可乐、百事可乐公司、统一企业及其他一些国内著名的饮料制造商等大宗客户，所以一直被认为是比较稳定的企业，也因此得到基金等机构投资者的青睐。目前有中信经典配置基金以及华泰证券等机构重仓。

　　紫江企业发展迅速，从一家生产塑料制品的民营小厂发展壮大，并于1999年上市。

　　塑料制品的原材料是化工材料，与石油价格联系紧密，但是，近年来，由于石油价格不断上涨，使得紫江企业的业绩开始下滑。

　　2004年因原材料价格上涨，公司主营毛利率下降，净利润同比下降9%。2005年，由于原油价格仍然高企，一季度公司业绩仍不理想，净利润同比下跌幅度为30%。

　　紫江企业目前二级市场的股价在3元左右，市盈率在24倍左右。近两年利润有所下滑，2003年的净利润为2.3736亿元，而2004年的净利润为2.1582亿元，有约2000万元的落差。

　　招商证券研究员李静认为，今年二季度以来，PET切片等原材料价格有所回落，公司原料成本压力减轻，预计2005年年内，原材料价格仍将保持较高水平。根据他们的最新预测，紫江企业2005年、2006年每股收益分别为0.143元和0.186元。

　　紫江企业董秘办工作人员对本报记者表示：关于一季度的利润下滑问题，原因在于一季度是淡季，紫江企业的产品是有季节性的。原材料价格的上涨确实对公司带来压力。他同时说：“但我们的客户都是百事可乐、可口可乐等大企业，并且我们的市场份额现在都在不断增长，我们正在努力消化原材料上涨的压力。”

　　他最后表示，因为石化材料上涨，短期可能是有压力，但长期来看，企业的前景是很好的。