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昨日(11日)，紫江企业(资讯 行情 论坛)(600210.SH)、清华同方(资讯 行情 论坛)(600100.SH)两家试点公司公布了各自的股权分置改革方案。作为三一重工(资讯 行情 论坛)(600031.SH)、清华同方、金牛能源(资讯 行情 论坛)(000937.SZ)三家试点公司的前十大流通股股东，博时基金认为，目前市场继续呈现出弱市的格局，股价结构分化有望进一步加剧。在未来一两周内，二级市场投资会围绕股权分置改革这个主题展开，但市场持续分化的格局不会改变。
截至2005年第一季度末，博时基金旗下的基金裕富分别持有三一重工45.41万股，占流通股的0.7%，为第十大流通股股东；持有清华同方148.61万股，占流通股的0.54%，为第四大流通股股东。博时主题行业基金持有金牛能源179.26万股，占流通股的1.61%，为第十大流通股股东。
博时主题行业基金经理詹凌蔚认为，作为流通股股东，对于公司的具体改革方案，应该静态、动态结合起来看。静态而言，要看对流通股股东补偿的程度以及将新增的流通股数量，还要看补偿比例能否对冲未来原非流通股股东因减持而可能带来的影响，要看补偿程度能否对冲过去市场估值中股价被高估的程度。
“但我们要跳出方案看方案，”詹凌蔚同时强调，“更重要的是要以动态和发展的眼光来看改革试点的影响。关键的还是要结合对公司未来的持续盈利能力的判断，而不能简单根据送股比例的多少来判断方案的好坏。对于质地优秀的上市公司，即便送股的比例小一些，但只要公司本身具备长期投资价值，仍然是可以接受的。”
詹凌蔚认为，试点的推出将加速市场的进一步分化，绩差股会更快速地向其真正价值回归。因此，基金更关心的是上市公司的实际价值，在估值时并没有考虑股权分置的因素，本身就是当作全流通的股票来进行绝对估值的。
博时基金表示，不会过多关注基本面差的公司，因为即使其股价短期内有上涨表现，但长期来看，由于缺乏支撑，其股价将会随着市场整体估值水平的下降而不断下跌。但基本面好的公司，即便其含权预期因各种原因而暂时不能兑现，但只要其股价估值合理，仍将会是关注的重点。
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