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5月10日，三一重工(资讯 行情 论坛)成为第一家公布具体全流通试点方案的公司。记者随即专门采访了三一重工最大的流通股东申万巴黎盛利精选基金经理张惟闵先生。
张惟闵认为，全流通的关键在于流通股股东的利益不能受到侵害，也就是补偿机制是否合理的问题。所以，全流通成功与否的关键还在于参与各方，即上市公司、流通股股东如基金公司和一些重要的机构投资人以及中小流通股股东、管理层等各方通过沟通、协商出
一个普遍认可的方案来。其实，试点方案的沟通过程，就是一个各方博弈的过程。
对于是否完全认可三一重工公司公布的试点方案，张惟闵表示，申万巴黎公司已经与三一重工管理层取得了沟通，沟通渠道是通畅的。由于现在仍处于商谈过程中，已经公布的方案是否有变数还不好说，但申万巴黎会努力为基金持有人争取利益。记者问及是否会与其它基金公司就此问题进行沟通时，张惟闵表示，应该会有交流。
对全流通的补偿方案，张惟闵表示，申万巴黎公司有自己的计算方式。申万巴黎公司并不从股票价格的观点来看待投资人利益，而是由持股市值的观点来看待，申万巴黎认为，在全流通之后，流通股股东的持股市值不能低于全流通之前的持股市值，否则，流通股股东的利益将会受到损害。在这个前提之下，可以用理论方法来推导全流通前后公司价值的变化，流通股在全流通之后所应占有的公司份额，以至于合理的全流通补偿方法。申万巴黎公司测算上市公司价值的简化方案是：当前公司价值＝流通股市值＋非流通股市值。公式中，流通股市值是可以轻易取得的，而决定公司价值的关键其实就在非流通股市值的计算，即是非流通股的股价。交易所市场外非流通股的转让价格多半在净资产价格附近，是以净资产加上合理的溢价来为非流通股定价，而非流通股股价相对每股净资产的合理溢价幅度最终将会透过流通股与非流通股之间的协商来取得共识。
至于全流通试点后，申万巴黎对三一重工股票的处理，张惟闵表示，公司总的是想长期持有，但也会根据市场的波动，按照公司制定的目标价格进行波段操作。
(本报记者 孟其兰 赵小玲)
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