湘财荷银：视基金面变化 继续以振荡探底为主

　　一、市场走势分析 (25/04/05～29/04/05)

　　(一)本周大盘回顾

　　本周大盘震荡探底，在连续下跌屡创新低之后，大盘跌势趋缓，弱势特征依旧。周一低开低走，一举击穿了前期的低点；周二小幅反弹，但随之而来的是更大幅度的下跌和反 抽，股市在创下新低之后，多空的分歧加大，引发市场的震荡幅度加大。周五小幅回调，全周以带长下影线的小阴线报收。

　　(二)行情分析

　　本周股市全周微跌0.8%，在创下新低之后，跌势趋缓，成交量放大15%，市场人气低迷。本周受宝钢增发实施的影响，市场的扩容压力凸现，同时由于宝钢复牌首日跌停，次日继续下跌的走势，极大地挫伤了投资者的信心。从宝钢增发的中签率来看，平均的中签率仅0.8%，显示机构投资者对于该股的认同，但是该股的大幅下跌，将原来的流通股东在10配10之后深套其中，给投资者沉重的打击。同时，由于申能、浦发增发在即，新股的发行速度加快，发审委开始评审新的ipo项目，使得市场的扩容压力骤然增大，再加上神华、交行的发行渐行渐进，本来积弱难返的市场再度失血，难见起色。另外，本周五中证报刊登文章，表明人民币汇率改革的时机成熟，使得人民币升值的预期加大。

　　从本周各板块的走势来看，稳定类、防御类的行业呈现比较强的抗跌性，如食品+4.44%、金融+3.49%、电力+1.94%、商业+1.67%、房地产+1.36%；受宏观调控影响较大和整体业绩低于预期的板块下跌，如化纤-6.73%、软件及服务-5.80%、煤炭-5.49%、钢铁-5.13%、传媒-4.96%。

　　从盘面来看，本周大盘热点主要集中在低价超跌股上，位于涨幅前列的基本上是5元以下的股票，如鄂武商(资讯 行情 论坛)(+23%)、天津磁卡(资讯 行情 论坛)(+19.52%)、东方集团(资讯 行情 论坛)(+18.96%)、三九生化(资讯 行情 论坛)(+18.64%)、陕国投(资讯 行情 论坛)(+18.61%)。值得注意的是，部分二线股票，如张裕(资讯 行情 论坛)、片仔癀(资讯 行情 论坛)、金融街(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等，由于其良好的业绩增长性，在弱势中依然表现不俗。受国家政策的支持，部分超跌的券商类股票也有所表现，如中信证券(资讯 行情 论坛)(+13.38%)、宏源证券(资讯 行情 论坛)(+15.83%)。另外，还应看到，在大盘创下新低之后，近六成的个股破位下行，大幅跳水，尤其是庄股或业绩较差的个股，尤其在四月最后一周是年报的截止日，个股年报集中亮相，年报的风险也加大。另外，作为新股的飞亚纺织本周上市后的第二天就跌停，显示个股分化十分严重，得不到业绩支撑的个股也得不到市场的认可。随着机构投资者的比例越来越大，价值投资的理念深入人心，选股重于选时的标准也得到了越来越多投资者的认同。

　　从技术面来看，沪市又创新低，均线系统呈现空头排列，但是MACD的绿柱开始减小，显示跌势趋缓，大盘有望震荡筑底。

　　(三)下周走势展望

　　预计下周大盘走势仍以震荡探底为主，主要还是看基本面政策的变化，如股权分置试点的推出，人民币升值或升息的可能性等方面。

　　二、宏观动态

　　(1)中国证监会将从十方面推进体制机制创新

　　◎ 六个专题小组的目标、进度将作进一步调整和细化，证监会牵头负责的四个小组将确保按计划完成工作任务

　　◎ 推动大型优质企业在境内发行上市，做好上市公司发行公司债券的准备工作

　　◎ 以商业银行恢复在交易所的债券交易为重点，推动建立统一互联的债券市场

　　◎ 制定分类基金审核标准，稳步扩大证券投资基金规模，稳步扩大QFII试点规模

　　◎ 争取在上半年完成证券投资者保护基金的设立工作

　　(2)证券法修订草案昨提交审议 "新法"瞄准中国股市六大缺陷

　　历时近两年的证券法修订工作昨天正式进入最高立法机关的审议程序。按照昨天提交审议的证券法修订草案，分业经营和管理、现货交易、融资融券、禁止国企炒股和银行资金违规进入股市等受到普遍关注的5方面问题以及所涉及的相关条款、草案都作了相应的修订。

　　(3)新股发行重启 证监会今年首次审核IPO申请 (中华工商时报)

　　中国证监会日前宣布，发审委将于本周二召开2005年第7次工作会议，审核重庆钢铁(行情 论坛)股份有限公司和内蒙古蒙西高新材料股份有限公司的股票首发申请，这将是继去年7月28日以来证监会发审委首次审核拟上市公司的首发申请。

　　三、一周市场基本概况

上涨比例最大的五个行业		下跌比例最大的五个行业
行业	涨跌幅%	行业	涨跌幅%
木材家俱	2.89	其它制造	-14.11
金融保险	-2.88	综 合 类	-14.29
运输仓储	-5.56	电 子 类	-14.85
食品饮料	-5.83	传播文化	-18.46
医 药 类	-6.43	非金属类	-18.67
资料来源：天相

上涨比例最大的五只股票		下跌比例最大的五只股票
名称	涨跌幅%	名称	涨跌幅%
欣网视讯	28.93	ST金荔	-44
通葡萄酒	27.88	京东方Ａ	-45.51
上电股份	24.04	*ST恒立	-45.53
鑫富股份	23.82	方向光电	-46.28
片仔癀	21.2	*ST飞彩	-46.32