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二、嘉实看市
要闻·事件评点
◎ 关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知
各上市公司及其股东，保荐机构，上海、深圳证券交易所，中国证券登记结算公司：
为了落实国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发[2004]3号，以下简称《若干意见》)，积极稳妥解决股权分置问题，经研究决定，启动上市公司股权分置改革试点工作。改革试点须遵循《若干意见》提出的“在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”的总体要求，按照市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分步有序的操作原则进行，并遵守本通知规定的程序和要求。
评论：4月29日是一个必将在中国证券历史上留下纪录的一天。10年的今天当我们回忆起今天，仍将会感到激动不已，因为这是中国证券市场迈向国际化的关键一步，走向成熟的关键一步。历史必将记住这一天。《通知》把试点选择权交给了公司，把谈判权还给了两类股东，把定价权还给了市场。更为关键的是，它极大地减少了市场未来的不确定性。市场最大不确定性的消除必将提升整个市场定价水平，市场平均市盈率将得到提高。这将是2005年中国股市的最大收获。
根据市场人士估计，去掉ST、＊ST没有条件搞试点的，去掉效益极好国资委不愿搞试点的，1400家上市公司中能够进入股权分置解决程序的估计只有三分之一，即400家左右的企业，而再参照证监会的试点原则，实际上有可能操作的上市公司不会超过100家。而根据《通知》和《改革试点操作指引》规则：试点上市公司的非流通股股东在十二个月内不上市交易或者转让。出售数量占该公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之五，在二十四个月内不超过百分之十。对市场的压力是有限的。
◎ 全国销售电价5·1起平均每度涨2.52分
国家发展改革委近日发出通知，自5月1日起全国销售电价水平平均每千瓦时提高2.52分钱。居民生活电价是否调整由省级政府提出意见，需要调整居民生活电价的，要依照法定程序召开听证会广泛听取公众意见。各类电价中，农业、中小化肥生产用电价格未作调整。
这位负责人指出，煤电联动并不是将煤炭价格上涨造成的发电企业成本增支完全转移出去，而是要求发电企业消化30%，目的是促进企业加强管理，降低成本。
为了避免出现煤电轮番涨价的情况，发展改革委重申了对电煤价格的调控政策，要求煤炭生产经营单位不得借电价调整之机提高煤价，并将对各地执行煤价调控政策的情况进行检查。
评论：煤电价格联动在我们预计中到来，这必将直接提升电力股估值水平，5大集团和大型水电公司将是最大受益者。电力的涨价我们认为刚刚开始，随着煤炭的紧缺，能源结构不得到改变，煤炭价格涨价必然会持续一段时间，而电力是工业，是国家的血液，要保持血液流动必然要保持电力工业适度的盈利空间。电价必然继续上涨。
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