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□ 本报记者 左同
今年以来政策面暖风频吹，但股市在经历几次弱势反弹后却屡创新低。大盘在解决股权分置“启动试点条件成熟”预期中，再次遭受宝钢等新股扩容的压力，那么以基金为首的机构投资者如何看待今年的投资机会？
锁定持续成长
对于成长股，多数基金的看法趋于一致。对于股价历史涨幅较大的所谓基金抱团取暖的“漂亮20”问题，大成精选基金认为只要这些公司未来成长性依然良好、价值仍未被高估、尽管存在某种程度的流动性缺损问题，仍值得我们继续持有。惟有投资长期成长性良好的公司才可以充分分享国民经济增长的硕果，实现多赢。
嘉实服务增值行业开放式基金在一季度一方面加大了港口、机场、高速公路等具有垄断特性的交通运输行业的比例，同时也加大了目前正处于最艰难时期、长期资产价值被严重低估的火电的投资比例，另一方面在油价高企、人民币升值仍无定论的背景下，及时降低了航空股的投资比例。另外，嘉实成长基金认为，随着价值投资理念的深化，超额收益将在公司业绩长期增长的过程中逐步体现。基金在以后的投资中将延续以绝对投资价值为主线的思路，增加对具备持续增长能力或独特盈利模式的公司的挖掘。
景顺长城下一阶段继续看好那些能够拥有和保持定价能力的公司，包括机场、港口等受到自然垄断资源保护的企业，和通过长期建立的信誉与品牌赢取了客户忠诚度的消费类企业，同时还将看好前期被过度抛售、但业务价值尚存的部分超跌个股的投资机会。他们认为股权分置问题的解决并非一蹴而就，现阶段市场超额收益的来源主要集中于对优质个股的配置，后市将继续把握市场结构性调整带来的投资机会，密切跟踪此类个股的成长动能。
制度变革孕机会
景业基金认为，股权分置问题解决的进程和方案仍将成为市场关注的焦点并对市场的走势产生冲击。但嘉实服务增值基金认为，受股权分置方案试点预期的推动，具有低市盈率、高市净率、高法人股比例的股票将成为市场关注的焦点。泰和基金继续关注由于美元或人民币币值变化，以及市场制度变革而可能带来的新的投资机会。
大成精选基金则认为，如果单从宏观经济和上市公司基本面两个角度考量，二季度市场走势依然难以乐观?如果能尽快推出解决股权分置的试点，A股市场投资者的信心有望大幅提升，不排除产生一轮力度较大的反弹行情。
后市谨慎乐观
多数基金对后市表示谨慎乐观。
景顺长城认为，鉴于指数仍然处于过去几年的新低，与宏观经济的快速成长相背离，大盘下跌空间有限。
大成蓝筹认为，宏观经济、企业盈利和相关政策的不确定性仍然较大，市场将在预期不明和信心不足的双重困扰下运行。触发反弹的内外部因素始终存在，并将阶段性地发挥作用。
申万巴黎盛利则认为，从2005年的未来三个季度看，股票市场将会出现一定的波段行情，结构性调整将成主流，强者恒强的局面将出现改变，那些真正具备核心竞争能力、估值仍偏低的公司将继续受到市场的追捧，而部分优质新股和估值偏低的龙头个股也将成为市场的投资重点。
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